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中國網(wǎng)財經(jīng)12月13日訊(記者里豫 實習記者王彬)12月6日，周六福第二次向證監(jiān)會遞交了招股說明書，此時距離周六福IPO第一次“沖關(guān)”僅僅過去了6個多月。

招股書顯示，周六福的主營業(yè)務(wù)是首飾的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)加工、連鎖銷售以及品牌運營，主營產(chǎn)品涵蓋為鑲嵌首飾和素金首飾，品類包括戒指、項鏈、吊墜、手鏈等。

根據(jù)招股說明書，2016年至2018年，周六福分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.32億元、9.62億元和16.79億元，同比分別增長81%(2017年度)和74.54%(2018年度);分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.56億元、1.41億元和3.03億元，同比分別增長152.99%(2017年度)和115.12%(2018年度)。

這一業(yè)績增速不僅遠遠超過同類已上市公司，就是放在整個A股市場來看，也鮮有匹敵者。

難道周六福真的有什么獨家秘笈嗎?

異乎尋常的業(yè)績增速

周六福2004年創(chuàng)立于深圳水貝珠寶首飾集中區(qū)。截止2018年底，公司在全國31個省市自治區(qū)擁有2790家珠寶首飾店，其中加盟店2781家，直營店9家，重點市場為廣東、湖南、福建和川渝。

公開資料顯示，目前已在A股市場上市的同行業(yè)公司主要有周大生、萃華珠寶、明牌珠寶、老鳳祥、豫園股份、潮宏基、愛迪爾、萊紳通靈、東方金鈺。

這些上市公司在2017年、2018年的業(yè)績增速遠遠不及周六福，其中萊紳通靈和東方金鈺2018年營收甚至還出現(xiàn)了負增長，萃華珠寶、潮宏基、愛迪爾、萊紳通靈、東方金鈺2018年凈利潤也都是負增長。

相比之下，周六福連續(xù)兩年80%左右的營收增長和超過100%的凈利潤增長顯得異乎尋常。

招股說明書顯示，周大生與周六福的銷售模式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最為接近，周大生的產(chǎn)品也以鑲嵌產(chǎn)品為主，銷售模式也以加盟方式為主。

財報顯示，2017和2018年，周大生營業(yè)收入分別增長31.14%和27.97%;凈利潤分別增長38.77%和36.15%，應該算是同行業(yè)A股上市公司中的佼佼者了，但是同周六福相比依然相形見絀。

中國網(wǎng)財經(jīng)中心記者還注意到，為周六福提供審計服務(wù)的廣東正中珠江會計師事務(wù)所(下稱正中珠江)目前正處于被證監(jiān)會立案調(diào)查階段。

在2019年5月份，周六福第一次申報IPO就是由正中珠江提供的審計服務(wù)。

2019年5月17日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，現(xiàn)已初步查明，康美藥業(yè)披露的2016年至2018年財務(wù)報告存在重大虛假，涉嫌違反證券法第63條等相關(guān)規(guī)定。

此后不久，證監(jiān)會就以涉嫌未勤勉盡責，對康美藥業(yè)的審計機構(gòu)正中珠江進行了立案調(diào)查。

隨后更有多家上市公司沒有續(xù)聘正中珠江為審計機構(gòu)，然而，從周六福兩次申報的IPO資料來看，周六福似乎對正中珠江依然“一往情深”。

營銷模式面臨危險“變身”

招股說明書顯示，截至2019年6月30日，周六福擁有加盟店3050家、自營店20家。根據(jù)中寶協(xié)出具的證明，截至2018年12月31日，周六福境內(nèi)門店數(shù)量在同行業(yè)上市公司中排名前四。

根據(jù)招股說明書披露的信息，周六福新出臺的特許經(jīng)營加盟政策是，向加盟商一次收取2萬元的加盟費，續(xù)約時再收取2萬元，有的地區(qū)續(xù)約只收取1萬元，甚至不再收取加盟費。

這一收費標準明顯低于同行業(yè)，例如，周大生單店加盟費在3到5萬元，加盟管理費在2.4到3.6萬元。愛迪爾單店加盟費在2至9萬元之間。

這也許就是周六福得以迅速擴張的原因之一。

但是，周六福顯然并不滿足于此。借助此次上市，周六福希望建設(shè)更多的自營店。

周六福此次IPO擬募集資金10.9億元，主要用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、研發(fā)及品控中心建設(shè)項目等。

其中，用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目的資金超過了7個億，具體包括在深圳開設(shè)1個產(chǎn)品展廳，同時在北京、上海、廣州等全國30個一、二線城市及省會城市的核心商圈開設(shè)60家自營店。

周六福在招股說明書中表示，希望“通過建設(shè)自營店并改善客戶購物環(huán)境、充實營銷人員等工作以進一步提升本公司的市場營銷服務(wù)能力，從而提高公司的自營收入比例并增強盈利能力......”

但是如此一來，就存在一個悖論。如果說周六福取得遠遠超越行業(yè)的業(yè)績增長是得益于其加盟模式和既有的經(jīng)營策略，那么大規(guī)模投資自營店向同行業(yè)其他公司“靠攏”又怎能實現(xiàn)“增強盈利能力”的目標呢?況且這些項目建設(shè)期就長達3年之久，而下沉市場的變化瞬息萬變。

2019年11月2日，安信證券在題為《19Q3 業(yè)績受大環(huán)境及高基數(shù)承壓，三 四線開店保持快速擴張》的研報中總結(jié)周大生發(fā)展趨勢時認為，公司以點帶面實現(xiàn)三四線門店快速擴張是業(yè)績增長的主要原因。

現(xiàn)在，反觀周六福擬向一二線城市大筆投資打造自營店的計劃，不能不說是一個充滿風險的決策。

幾乎就在周六福第二次提出IPO申請的同時，2019年12月10日，上海市市場監(jiān)管局發(fā)布珠寶玉石質(zhì)量抽檢情況顯示，其所抽檢的48個品牌80個批次珠寶玉石中，有36個批次不合格，不合格檢出率為45%，比2018年上升了13個百分點。

這其中就包括周六福的足金玉戒指、金Au750鉆石女戒兩款產(chǎn)品被檢出鑒定、標識-標簽(飾品名稱-材質(zhì)名稱、產(chǎn)品標準號)、標識-標簽(飾品名稱-品種名稱)項目不合格。

事實上，周六福已多次登上質(zhì)檢黑榜，2018年初，上海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局對上海市生產(chǎn)和銷售的貴金屬制(飾)品產(chǎn)品質(zhì)量進行專項監(jiān)督抽查。結(jié)果顯示，周六福生產(chǎn)的周六福足金項鏈在貴金屬質(zhì)量、標識項目方面被檢出不合格。

此前，周六福甚至還創(chuàng)造過“一年四上質(zhì)監(jiān)黑榜”的傳奇。

周六福此次能否順利沖關(guān)，對此，中國網(wǎng)財經(jīng)中心記者還將繼續(xù)保持關(guān)注。