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2月10日，中國理財網(wǎng)發(fā)布首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單，工銀理財、農(nóng)銀理財和中郵理財?shù)?只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品正式發(fā)售。首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，全部為公募類凈值型開放式產(chǎn)品，其中新發(fā)產(chǎn)品5只、存續(xù)產(chǎn)品2只。

個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品的發(fā)售對象是在銀行開立了個人養(yǎng)老金資金賬戶的投資者，購買這類理財產(chǎn)品也必須是用個人養(yǎng)老金資金賬戶中的資金。此次發(fā)布的個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品即日起將在全國36個個人養(yǎng)老金試點城市發(fā)售。

在這三家銀行理財子公司之外，貝殼財經(jīng)記者獲悉，還有多家銀行理財子公司均已在準備個人養(yǎng)老金理財相關產(chǎn)品，并將于近期發(fā)售。在策略方面，以穩(wěn)健型的理財產(chǎn)品為主。

(相關資料圖)

中國理財網(wǎng)表示，下一步，理財?shù)怯浿行膶⒏鶕?jù)監(jiān)管要求，完善理財行業(yè)平臺建設，做好投資者教育工作和個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單發(fā)布更新，在中國理財網(wǎng)持續(xù)發(fā)布相關政策規(guī)定和業(yè)務動態(tài)。

首批均為短持有期產(chǎn)品未來期限或將持續(xù)拉長

貝殼財經(jīng)記者了解到，首批7款個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品均為最短持有期產(chǎn)品，且持有期限分布較多。購買最短持有期限理財產(chǎn)品，意味著在最短持有期限內(nèi)投資者無法將資金贖回，但在最短持有期限之外即可贖回。

據(jù)了解，三家理財機構均發(fā)布了最短持有期為1年左右(360天或365天)的理財產(chǎn)品，工銀理財、中郵理財還發(fā)布了最短持有期限為3年左右(1080天或1095天)的產(chǎn)品。工銀理財還發(fā)布了最短持有期限為540天和720天的理財產(chǎn)品。

資深金融監(jiān)管專家周毅欽告訴貝殼財經(jīng)記者，理財公司發(fā)布的個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品目前最短持有期限分布較多，為投資者提供了較為豐富的投資品類。1年期的理財產(chǎn)品與當前普遍是3年期以上的個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品形成了差異化競爭，同時理財機構發(fā)布期限較長的理財產(chǎn)品亦有助于引導投資者向長期投資轉變。

光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰認為，由于資金無法取出，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品的投資期限在未來可能還會持續(xù)拉長，這與當前普通的銀行理財產(chǎn)品短期化形成了鮮明的互補。無論對于投資者還是對于理財機構而言，長期限的理財產(chǎn)品均不可少。

未設置平滑基金，業(yè)績比較基準最高可達5.75%，1元起投

首批個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的起投金額均為1元，業(yè)績比較基準則在3.85%到5.75%之間。期限越長、風險等級越高的理財產(chǎn)品收益也相對較高。但均未設置平滑基金。

在這7款產(chǎn)品中，業(yè)績比較基準最高的是工銀理財最短持有期限為1080天的理財產(chǎn)品，可達5.25%-5.75%，但這款產(chǎn)品的風險等級相對較高，R3(中等風險)。中郵理財推出的最短持有期限同樣為3年左右(1095天)的產(chǎn)品，風險等級為R2(中低風險)，其業(yè)績比較基準為3.85%-4.75%之間。

業(yè)績比較基準雖然相對較高，但三家理財公司均表示，業(yè)績比較基準是由投資管理人依據(jù)理財產(chǎn)品的投資范圍和比例、投資策略，并綜合考量市場環(huán)境等因素測算而來。業(yè)績比較基準并不意味著最終的實際收益，也不構成對產(chǎn)品收益的承諾。

目前所推出的養(yǎng)老理財產(chǎn)品設置期限相對目前市場上流行的理財產(chǎn)品較長。王一峰向貝殼財經(jīng)記者表示，設置期限較長除了迎合養(yǎng)老特征之外，還可以讓理財公司配置更多長久期的資產(chǎn)，如長久期債券，也可更多投資權益類資產(chǎn)，這有利于進一步增厚投資收益。

招銀證券銀行業(yè)首席分析師廖志明亦表示，封閉管理的期限越長，理財公司就越可以有機會通過市場運作，為客戶博得更高的收益率。同時，長期限投資也可平抑短期波動造成的凈值損失，這也是這7款理財產(chǎn)品均未像此前養(yǎng)老理財一樣設立“平滑基金”的主要原因。

另據(jù)貝殼財經(jīng)記者了解，“平滑基金”在此前養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品中是“標配”，它可以在市場較好時將超出業(yè)績比較基準的收益部分拿出成立基金，而在市場較差時可以將基金中的資金用以填補收益，達到“削峰填谷”的效果。但在個人養(yǎng)老金理財?shù)脑O置中，“平滑基金”已被移出必選項。

策略總體保持穩(wěn)健，僅有1只為混合類理財產(chǎn)品，未來風格會變嗎？

首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品仍保持了相對穩(wěn)健的策略，并兼顧獲取較高收益。在7只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品中，僅有1只為混合類理財產(chǎn)品，其余均為“固收+”產(chǎn)品。而從風險等級來看，7只產(chǎn)品中有2只為R3(中等風險)產(chǎn)品，5只為R2(中低風險)產(chǎn)品。

工銀理財表示，該機構推出的個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品投資風格穩(wěn)健，采用分散化投資策略、注重投資組合安全邊際。在投資管理方面，利用好自己在宏觀經(jīng)濟研判與大類資產(chǎn)配置上積累的實踐經(jīng)驗，切實將投研能力轉化為長期穩(wěn)健、可分享的投資收益。

中郵理財稱，該機構針對個人養(yǎng)老金理財采用多資產(chǎn)投資的策略，主要是通過用固定比例組合保險策略和目標風險策略，均衡配置債券和權益類等資產(chǎn)。不低于80%投資低風險的利率債、高等級信用債，積累充足的安全墊；不高于10%投資收益彈性較強的其他權益類資產(chǎn)，并采用增配優(yōu)先股、對沖工具等方式，力爭降低組合的波動，獲取超越單一市場的投資回報。

農(nóng)銀理財發(fā)布的產(chǎn)品是7只產(chǎn)品中唯一的混合類產(chǎn)品。農(nóng)銀理財介紹，主要投資中高評級主體，維持中低信用風險偏好，堅持分散投資原則，嚴控風險。投資策略以追求產(chǎn)品長期穩(wěn)健增值為目的，通過投資債券、股票等大類資產(chǎn)兼顧穩(wěn)健運作和收益彈性。同時，該產(chǎn)品已成立近兩年時間，所采用的資產(chǎn)配置策略成熟有效、科學合理。

“當前銀行推出的個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品與FOF基金類似，但從配置的資產(chǎn)來看，個人養(yǎng)老金理財?shù)耐顿Y標的更偏向于固定收益類產(chǎn)品，而個人養(yǎng)老金基金的投向則更偏向于權益類產(chǎn)品?！蓖跻环灞硎荆噍^而言，個人養(yǎng)老金理財或比個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品更為穩(wěn)健。

他預計，個人養(yǎng)老金理財未來發(fā)展方向可能主要是以固收類資產(chǎn)打底、輔以權益類等資產(chǎn)的“固收+”產(chǎn)品為主，而個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品則將是權益等其他資產(chǎn)打底，輔以固收類資產(chǎn)的“+固收”產(chǎn)品。而理財機構未來需要進一步加強大類資產(chǎn)配置的能力。

廖志明亦表示，銀行系理財公司的優(yōu)勢在于固收端，因此未來個人養(yǎng)老金理財或仍將重點布局固定收益類資產(chǎn)。他同時建議，理財公司也應適當增加權益類資產(chǎn)的布局比例，為投資者贏得更多投資收益。但這需要理財公司進一步增強其投研能力。

此外，招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，結合國外成熟經(jīng)驗和國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀，下一步應充分發(fā)揮銀行體系、保險行業(yè)和資本市場的不同市場優(yōu)勢，加強行業(yè)協(xié)同與資源整合，打造跨周期、長期限、多元化的個人養(yǎng)老金資產(chǎn)配置模式和投資產(chǎn)品體系。同時，應以個人養(yǎng)老金制度試點為契機，通過加快養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，進一步開發(fā)專屬的理財、儲蓄、基金、保險等養(yǎng)老功能產(chǎn)品，更好地為養(yǎng)老領域提供豐富多樣的金融服務，滿足個人養(yǎng)老投資的多元化需求，助力養(yǎng)老保險第三支柱建設。

“對居民來說，通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買養(yǎng)老理財產(chǎn)品，是一種投資行為，具有一定風險，產(chǎn)品凈值可能會回撤，少數(shù)情景下還可能出現(xiàn)虧損，對此應有充分的認識?！倍ｍ当硎?，個人養(yǎng)老金賬戶實行封閉運作，只有在符合養(yǎng)老金領取條件及極少數(shù)特殊情況下才能支用資金，投資者應養(yǎng)成長期投資習慣，并提前做好流動性安排。