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游戲傳媒的瘋狂還在持續(xù)……

自今年年初以來(lái)，已經(jīng)有多只涉及該領(lǐng)域的基金業(yè)績(jī)翻倍，在車上的心驚膽戰(zhàn)，沒(méi)在車上的追之莫及。車?yán)镘囃舛疾蛔屓税残摹?/p>

(資料圖)

所以有時(shí)候，車速太快，也不是個(gè)好事情……

那么，借著人工智能東風(fēng)狂飆的動(dòng)漫游戲，到底還能不能接著奏樂(lè)接著舞？

追，還是不追？這是一個(gè)問(wèn)題。

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想弄清這個(gè)問(wèn)題，我們要先搞清楚動(dòng)漫游戲作為人工智能衍生出來(lái)的分支，為何能夠跑贏算力、算法、大模型等眾多概念，成為跑得最快的收益方向。

我認(rèn)為這是政策信號(hào)+困境反轉(zhuǎn)+受益人工智能的合力，幫助動(dòng)漫游戲殺出重圍脫穎而出。

政策上，動(dòng)漫游戲其實(shí)一直受到比較嚴(yán)格的監(jiān)管，尤其是2018年后，對(duì)于整個(gè)行業(yè)的打擊是比較大的，再加上游戲版號(hào)的審批收緊，疊加疫情因素，導(dǎo)致相關(guān)公司股價(jià)跌跌不休。

不過(guò)這些情況在今年都有了很大改善。

首先是政策上吹暖風(fēng)，釋放了對(duì)于動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)的積極信號(hào)。2022年11月人民網(wǎng)發(fā)布觀點(diǎn)《深度挖掘電子游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值機(jī)不可失》，2023年2月19日新華社旗下媒體發(fā)表文章《別忽視游戲行業(yè)的科技價(jià)值》。其中都不約而同的將游戲與科技相掛鉤，這個(gè)想象空間一下子就大了起來(lái)，這意味著游戲行業(yè)也有可能成為未來(lái)的政策扶持方向。

另外一個(gè)現(xiàn)象就是，無(wú)論是傳統(tǒng)大廠還是新銳公司，今年獲得版號(hào)的概率都在增大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)的月平均發(fā)放數(shù)量為66.86個(gè)，且只有7個(gè)月發(fā)布版號(hào)審批結(jié)果。從2023年開(kāi)始，游戲版號(hào)發(fā)放趨向穩(wěn)定，數(shù)量也有所增長(zhǎng)。1月份96個(gè)、2月份87個(gè)、3月份86個(gè)，均高于2022年月平均發(fā)放數(shù)量。

游戲是毒藥？這個(gè)觀念要改改了。

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不過(guò)炒作是一時(shí)的，終究要靠業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)話。

游戲行業(yè)的業(yè)績(jī)，其實(shí)也一直有預(yù)期差。

在受到監(jiān)管和疫情雙重利空下，國(guó)內(nèi)游戲廠商選擇大批出海，再疊加近年流行的直播、電競(jìng)等因素，某些公司過(guò)得意外地還不錯(cuò)。

在經(jīng)過(guò)2022年的慘淡之后，今年一季報(bào)眾多游戲公司的業(yè)績(jī)有明顯回升。比如游戲公司龍頭世紀(jì)華通（002602）一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入達(dá)30.23億元，環(huán)比2022年第四季度增長(zhǎng)29.54%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.33億元，同比上漲107.53%。

其他公司諸如完美世界（002624）、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）也都有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)改善，整個(gè)行業(yè)的盈利水平在上升已經(jīng)是既定事實(shí)。

我們?cè)倏纯粗凶C動(dòng)漫游戲指數(shù)，自從2016年發(fā)布以來(lái)，不斷下行，指數(shù)成立6年半，最大跌幅達(dá)75.46%，下跌的時(shí)間長(zhǎng)、跌幅深。跌得越狠，反彈就來(lái)的越猛。政策的轉(zhuǎn)向，帶來(lái)了整個(gè)行業(yè)邏輯的重塑，預(yù)期差就產(chǎn)生了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：ifind，數(shù)據(jù)截至2023.5.4

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再有，就是游戲作為人工智能的應(yīng)用端，真的太合適了。

游戲的沉浸感，chatgpt的降本增效，豐富的互動(dòng)工具應(yīng)用落地場(chǎng)景，再加上我國(guó)數(shù)量龐大的動(dòng)漫游戲愛(ài)好者，未來(lái)的市場(chǎng)空間還是值得期待的。別忘了，今年五一出門旅游，擠滿了人的不只有自然景點(diǎn)，還有就是全國(guó)各地的動(dòng)漫游戲展。

所以，三重邏輯疊加，動(dòng)漫游戲的走勢(shì)，能不刺激嗎？動(dòng)漫游戲玩家追求刺激，行情走勢(shì)也不遑多讓，不得不說(shuō)還挺合適。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，動(dòng)漫游戲這輪上漲是有硬邏輯的，并非無(wú)端上漲，不是純粹的資金接力游戲。北向資金和基金經(jīng)理在積極進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，甚至在已經(jīng)上漲了50%以上之后依然堅(jiān)決建倉(cāng)，其實(shí)就印證了大邏輯上沒(méi)毛病，相信人工智能未來(lái)的創(chuàng)造力，長(zhǎng)期依然看高一線。

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戰(zhàn)略上繼續(xù)看好，但是戰(zhàn)術(shù)上就要斟酌一下。

想追動(dòng)漫游戲？先看看性價(jià)比吧！

首先從估值上看，以最典型的中證動(dòng)漫游戲指數(shù)為例，當(dāng)前它的估值分位已經(jīng)在90%以上，處于歷史高位區(qū)間。

無(wú)論是位置上面臨前期高點(diǎn)的壓力，還是目前過(guò)高的估值分位，現(xiàn)在選擇重倉(cāng)殺入，都是個(gè)性價(jià)比偏低的行為，基本只能憑信仰和頭鐵。

不過(guò)我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，本身行業(yè)困境反轉(zhuǎn)迎來(lái)新的一波牛市，走勢(shì)通常都是很凌厲的，而且目前距離2016年的歷史高點(diǎn)還有差不多50%以上的空間，能否借助人工智能的高科技賦能，重回高點(diǎn)甚至繼續(xù)突破，本身是值得期待的。

這一點(diǎn)，我們依然對(duì)標(biāo)新能源車。

新能源車在2020年底結(jié)束第一波上漲之后，深度調(diào)整了差不多3個(gè)月，再次開(kāi)啟一波主升浪，于是眾多十倍股開(kāi)始出現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：ifind，數(shù)據(jù)截至2023.5.4

即使是新能源大牛市，依然會(huì)在爬升途中遇到幾個(gè)月的深度調(diào)整。動(dòng)漫游戲甚至整個(gè)人工智能當(dāng)然也不會(huì)例外。

而動(dòng)漫游戲自年初開(kāi)始就漲幅就已經(jīng)突破100%，目前的問(wèn)題不是漲的太多，而是漲得太快。

所以，動(dòng)漫游戲的高估值分位，前期過(guò)快的漲幅積累了大量獲利盤，如果現(xiàn)在介入，差不多也是到了深度調(diào)整的時(shí)候了。

大多數(shù)動(dòng)漫游戲的公司市值就不大，機(jī)構(gòu)資金進(jìn)場(chǎng)，過(guò)快推升股價(jià)并不讓人意外，但是這也意味著一旦遇到調(diào)整，調(diào)整幅度也是非常大的。

所以，如果你不看好動(dòng)漫游戲，那么不要參與就好了。如果看好的話，可以適當(dāng)耐心等待倒車接人。

如果實(shí)在是耐不住火熱的行情，自己本身也很激進(jìn)，那就逢低分批買入，做一個(gè)分倉(cāng)，然后做好回撤可能達(dá)到10%-20%甚至更高的準(zhǔn)備就可以。

風(fēng)浪越大，魚(yú)越貴。動(dòng)漫游戲，可以“恐高”，但不用悲觀。