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隨著近期中特估、人工智能板塊的輪番演繹，滬指一度摸高3400點。

近日銀行股輪番漲停，銀行ETF、證券保險ETF等大金融板塊引來資金的凈申購，相對滯漲的創(chuàng)業(yè)板指今年更是獲得超過100億資金逆勢凈買入。在資金流出方面，滬深300ETF、中證500ETF等大盤寬基指數(shù)出現(xiàn)不同程度的資金流出，半導(dǎo)體ETF、醫(yī)藥ETF、游戲ETF等今年凈流入較多，整體呈現(xiàn)向熱點行業(yè)和主題ETF擴散的趨勢。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，在A股市場發(fā)生劇烈結(jié)構(gòu)分化的背景下，大盤寬基、行業(yè)或主題ETF呈現(xiàn)出規(guī)模此消彼長的態(tài)勢。資金借道股票ETF市場，買入后市看好的投資品種或低估值指數(shù)，賣出短期漲幅較大或者相對滯漲的品種，整體呈現(xiàn)出理性的操作思路。股票ETF作為資金“風(fēng)向標(biāo)”，對普通投資者做好投資有積極的參考價值。

【資料圖】

銀行、證券保險ETF凈買入

創(chuàng)業(yè)板ETF龍頭今年凈買入超100億

5月8日，全市場727只股票ETF(統(tǒng)計股票ETF和跨境ETF)總管理規(guī)模1.38萬億元。在當(dāng)日中國銀行漲停、引領(lǐng)中特估大漲的市場行情中，股票ETF市場整體呈現(xiàn)“越漲越賣”的態(tài)勢，當(dāng)日資金凈流出12.25億元。

從資金凈流入排行看，5月8日當(dāng)天收盤，半導(dǎo)體ETF、銀行ETF、證券保險ETF等行業(yè)指數(shù)受到資金青睞，資金凈流入排行居前。其中，半導(dǎo)體ETF凈流入資金8億元，位居全市場首位，迎來久違大漲的銀行ETF也獲得近5億元資金的凈買入，市場投資熱情高漲。

大盤寬基指數(shù)中，高位回調(diào)的科創(chuàng)50ETF、處于歷史低位的創(chuàng)業(yè)板ETF等，資金凈流入也位居前列。

談及上述資金在大金融板塊上的投資，平安基金表示，近日銀行股上漲的主要原因在于“低估值+高股息”，背后是資金推動的價值重估。近期銀行下調(diào)定期存款掛牌利率，全市場低風(fēng)險的資產(chǎn)收益率下行，部分高股息、低估值的銀行股的投資性價比凸顯。在中特估以及基本面改善等因素的帶動下，估值修復(fù)較為明顯。

“本輪行情處在復(fù)蘇周期的前期，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，銀行股基本面還有較大的修復(fù)空間，若下半年確認經(jīng)濟進一步好轉(zhuǎn)，銀行股行情有望延續(xù)，業(yè)績改善可以與估值提升形成良性共振?！逼桨不鹣嚓P(guān)人士稱。

而針對科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的投資，華南一位股票ETF基金經(jīng)理表示，今年創(chuàng)業(yè)板成份股中新能源和醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)不佳，但是今年資金逆勢買入創(chuàng)業(yè)板的態(tài)勢明顯：一是因為我國經(jīng)濟基本面復(fù)蘇勢頭較好，推動權(quán)益市場回暖；二是促進戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的政策和舉措持續(xù)出臺，為先進制造、科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟等產(chǎn)品迎來發(fā)展機遇；三是在估值方面，目前創(chuàng)業(yè)板指動態(tài)估值僅為33倍，處于近五年8%估值分位數(shù)左右，處于歷史估值的低位，投資價值凸顯。

同時，科創(chuàng)50ETF在今年前四月創(chuàng)下最高20%的漲幅，賺錢效應(yīng)位居主流寬基指數(shù)前列。上述華南股票ETF基金經(jīng)理表示，目前，該只產(chǎn)品從高點回調(diào)也超過10%，投資價值再度顯現(xiàn)，也會獲得抄底資金的青睞。

華安基金指數(shù)與量化投資部也較為看好創(chuàng)業(yè)板投資機會。該機構(gòu)認為，四月底落地的一季報數(shù)據(jù)顯示，全A兩非凈利潤同比下降5.89%，大概率為年內(nèi)盈利底部已經(jīng)成為市場共識。創(chuàng)業(yè)板一季度凈利潤增速由負轉(zhuǎn)正，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)凈利潤同比增長52.69%，基本面向好趨勢明顯。

估值方面，隨著新能源等板塊的調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)估值來到30倍的歷史低位區(qū)間，上周五召開的國常會重點強調(diào)了“加快建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興”等內(nèi)容，新能源汽車政策支持力度不減，極致行情演繹下關(guān)注趨勢反轉(zhuǎn)機會。

政策層面，國家對科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持力度空前，4月底的政治局會議提出“要夯實科技自立自強根基，培育壯大新動能。要鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進充電樁、儲能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。要重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風(fēng)險。”

“這意味著國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展動能要加快轉(zhuǎn)變，新能源及人工智能將是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的兩大動能，匯聚戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板持續(xù)受益于政策紅利。疊加美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向跡象日益清晰，成長股的配置時機或已到來,建議關(guān)注創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的投資機會?！比A安基金指數(shù)與量化投資部相關(guān)人士表示。

事實上，今年以來易方達創(chuàng)業(yè)板ETF已有101億元資金的凈買入，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF也吸金47億元，而今年創(chuàng)業(yè)板指仍有-4.3%的跌幅，“抄底資金”逆市買入的趨勢較為明顯。

此外，市場表現(xiàn)相對低迷的酒ETF，以及今年表現(xiàn)不錯的軟件ETF、基建50ETF、大數(shù)據(jù)ETF等，當(dāng)天也受到資金追捧，凈流入資金達到行業(yè)前列。

大盤寬基ETF資金凈流出

呈現(xiàn)向熱點行業(yè)和主題ETF擴散趨勢

從資金凈流出情況看，在今年結(jié)構(gòu)性行情背景下，大盤寬基指數(shù)的表現(xiàn)相對滯漲，這類寬基指數(shù)也遭遇資金的凈流出。

從寬基指數(shù)看，滬深300ETF當(dāng)日凈流出近18億元，上證50ETF也有近14億元的凈賣出。同時，中證1000ETF、中證500ETF等大盤寬基指數(shù)也有不同程度的資金流出。

而在行業(yè)ETF方面，在大金融板塊此前滯漲的券商板塊出現(xiàn)一定資金凈流出，但在5月9日，券商板塊沖高回落，出現(xiàn)了板塊的異動。軍工、家電ETF等今年表現(xiàn)低迷的板塊，也遭遇資金的凈流出。

北京一位指數(shù)基金經(jīng)理對此表示，在今年權(quán)益類資產(chǎn)回暖的背景下，整體來看大盤寬基指數(shù)表現(xiàn)較為平淡，但中特估、ChatGPT概念股漲幅明顯，結(jié)構(gòu)性行情突出，賺錢效應(yīng)領(lǐng)先市場，尤其是游戲ETF還一度成為收益翻倍的基金。在市場結(jié)構(gòu)性行情突出，而且是資金存量博弈的背景下，市場資金可能會從大盤寬基指數(shù)流向更具賺錢效應(yīng)的行業(yè)或主題中去，市場也會呈現(xiàn)資金流向的“此消彼長”的格局。

不過，滬上一位公募基金經(jīng)理認為，在機構(gòu)持倉配置于一季度再均衡后，短期基于博弈因素而配置數(shù)字經(jīng)濟和中特估題材的部分資金進一步增配意愿將減弱，大盤寬基指數(shù)凈流出的現(xiàn)象或在后市有所緩解。

事實上，在今年股票ETF市場繼續(xù)擴容下，我國百億股票ETF數(shù)量已經(jīng)達到32只，比去年末新增三只百億基金，新能源車ETF、酒ETF、恒生科技ETF等，都在今年受到資金“越跌越買”，基金規(guī)模出現(xiàn)了明顯增長。

不過，目前規(guī)模前四強的寬基指數(shù)中，滬深300ETF、中證500ETF等都在今年規(guī)模萎縮超百億，上證50ETF規(guī)模也縮水超70億元，只有科創(chuàng)50ETF規(guī)模增長近50億元。

目前的市場格局中，滬深300ETF規(guī)模659億元，高居股票ETF規(guī)模首位，科創(chuàng)50ETF、上證50ETF同期規(guī)模超500億元。行業(yè)和主題ETF中，已經(jīng)誕生中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、證券ETF兩只超300億體量的基金。半導(dǎo)體ETF、醫(yī)藥ETF、游戲ETF等規(guī)模增長勢頭也非常迅猛。

“在結(jié)構(gòu)化行情凸顯的市場中，預(yù)計表現(xiàn)低迷的寬基ETF規(guī)模增長乏力，而行業(yè)或主題ETF熱點頻出，市場資金整體會從寬基向熱門行業(yè)和主題遷移和擴散，市場交易的活躍度也會積極提升，繼續(xù)為市場帶來活力和人氣?！鄙鲜霰本┲笖?shù)基金經(jīng)理評論稱。