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伴隨著“資管新規(guī)”和“兩壓一降”政策的相繼出臺(tái)，信托行業(yè)自2018年進(jìn)入了調(diào)整周期，資產(chǎn)規(guī)模下跌、營(yíng)收凈利下降成為常態(tài)，經(jīng)歷了多年的調(diào)整，行業(yè)下行態(tài)勢(shì)已經(jīng)企穩(wěn)。3月22日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《2021年四季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)》顯示，2021年四季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模余額20.55萬(wàn)億元，比上年末增加600億元，是信托業(yè)自2018年步入下行期以來(lái)的首年度止跌回升。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，受資本市場(chǎng)發(fā)展、資管產(chǎn)品非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、投資者需求多元化等因素影響，資金信托投向證券市場(chǎng)的占比開始大幅提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也發(fā)生顯著變化。

規(guī)模止跌回升、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)企穩(wěn)

在2017年達(dá)到26.25萬(wàn)億元的峰值后，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模在2018-2020年間一直處于負(fù)增長(zhǎng)的漸次回落之中，三年間規(guī)模分別降至22.70萬(wàn)億元、21.61萬(wàn)億元和20.49萬(wàn)億元，同比降幅分別為13.50%、4.83%和5.17%。這種下行趨勢(shì)在2021年前三季度出現(xiàn)了明顯的企穩(wěn)跡象，到2021年四季度實(shí)現(xiàn)了止跌回升。

從中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2021年三季度末，信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)余額為20.44萬(wàn)億元，同比下降2%，較2021年二季度末環(huán)比下降0.94%，較2017年四季度末峰值下降22.11%。

2021年四季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模余額20.55萬(wàn)億元，比上年末20.49萬(wàn)億元增加600億元，同比增長(zhǎng)0.29%，比2021年三季度的20.44萬(wàn)億元增加1100億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.52%，是信托業(yè)自2018年步入下行期以來(lái)的首年度止跌回升。

業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)方面，2021年全信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入1207.98億元，相比上年1228.05億元略降1.63%。2021年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額601.67億元，同比增長(zhǎng)3.17%，同時(shí)實(shí)現(xiàn)人均利潤(rùn)199.22萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.43%，同樣是2018年以來(lái)首年度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明指出，相比經(jīng)營(yíng)收入有增有減的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)而言，受各種風(fēng)險(xiǎn)因素的侵蝕，2018-2020年間信托業(yè)的利潤(rùn)總額則一直處于下滑之中，三年間同比降幅分別為11.20%、0.65%、19.79%，但這種下滑趨勢(shì)在2021年度得以扭轉(zhuǎn)，成功實(shí)現(xiàn)了企穩(wěn)回升。

投向證券市場(chǎng)占比大幅提升

“資管新規(guī)”過渡期結(jié)束后，通道業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮，非標(biāo)投資明顯減少，標(biāo)準(zhǔn)化投資快速發(fā)展，信托業(yè)轉(zhuǎn)型取得一定成效。2021年底，全行業(yè)資金信托規(guī)模為15.01萬(wàn)億元，在投向上也發(fā)生了較大變化。

“一穩(wěn)”是資金信托投向工商企業(yè)的占比保持相對(duì)平穩(wěn)。因受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、壓降非標(biāo)融資等多種因素影響，2021年度資金信托投向工商企業(yè)的占比小幅下降為27.73%，同比下降了2.68個(gè)百分點(diǎn)，但在所有投向中的占比仍然最高，穩(wěn)居第一。

“一升”是資金信托投向證券市場(chǎng)的占比大幅提升。受資本市場(chǎng)發(fā)展、資管產(chǎn)品非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、投資者需求多元化等因素影響，資金信托投向證券市場(chǎng)的占比自2020年開始大幅提升，2020年底占比為13.87%，同比提升了2.95個(gè)百分點(diǎn)，2021年底占比更是達(dá)到了22.37%，同比大幅上升了8.5個(gè)百分點(diǎn)，在所有投向中的名次也從2020年的第五躍至第二，成為僅次于工商企業(yè)的投向。

“三降”是資金信托投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)和金融機(jī)構(gòu)三大領(lǐng)域的占比呈現(xiàn)持續(xù)下降勢(shì)頭。受規(guī)范政府平臺(tái)融資、防控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等政策影響，資金信托投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的占比自2020年開始下降，2021年底繼續(xù)降至11.25%，同比下降了3.88個(gè)百分點(diǎn)，在所有投向中的占比名次也從前兩年的第二位下降到了位居第六的末位。

受房住不炒、規(guī)范房地產(chǎn)融資、防控房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，資金信托投向房地產(chǎn)的占比也自2020年開始下降，2021年底繼續(xù)降至11.74%，同比下降了2.23個(gè)百分點(diǎn)，在所有投向中的占比名次也從前兩年的第三位下降到了第五位。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，資金信托投向證券市場(chǎng)的占比從2020年開始大幅提升，占比也迅速?gòu)牡谖暹_(dá)到第二，這主要是債券投資規(guī)模大幅提升的結(jié)果。這是在監(jiān)管的指引下，信托公司積極轉(zhuǎn)型的成效，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)順利推進(jìn)，市場(chǎng)認(rèn)可度和接受度大幅提升。

信托來(lái)源結(jié)構(gòu)發(fā)生實(shí)質(zhì)變化

對(duì)信托行業(yè)來(lái)說，轉(zhuǎn)型成為近幾年的發(fā)展關(guān)鍵詞，2017年四季度以來(lái)，以通道業(yè)務(wù)為主的單一資金信托規(guī)模及占比逐年下降，集合資金信托、管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，反映出信托公司在積極謀劃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，到2021年底，信托來(lái)源結(jié)構(gòu)已發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。

單一資金信托加速下降。2021年底，單一資金信托規(guī)模降至4.42萬(wàn)億元，比上年末壓降1.72萬(wàn)億元，降幅達(dá)28.00%;占比降至21.49%，比上年末下降8.45個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模與占比的年度降幅均為近年來(lái)最大。與2017年12萬(wàn)億元的規(guī)模和45.73%的占比相比，單一資金信托四年間規(guī)?？傆?jì)下降了63.20%，占比總計(jì)下降了24.24個(gè)百分點(diǎn)，到2021年底規(guī)模和占比在三大信托來(lái)源中均已從2017年位居第一降至居于末尾。

同時(shí)，管理財(cái)產(chǎn)信托快速增長(zhǎng)。2021年底，管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模增至5.54萬(wàn)億元，比上年末增加了1.36萬(wàn)億元，增幅高達(dá)32.53%;占比進(jìn)一步提升到26.98%，比上年末上升6.56個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模與占比增幅均為近年來(lái)最大。

“與2017年4.34萬(wàn)億元規(guī)模和16.53%占比相比，管理財(cái)產(chǎn)信托四年間規(guī)?？傆?jì)增長(zhǎng)了27.77%，占比總計(jì)提升了10.45個(gè)百分點(diǎn)，到2021年底無(wú)論是規(guī)模還是占比在三大信托來(lái)源中更是首次超過了單一資金信托而位居第二，成為本輪調(diào)整以來(lái)穩(wěn)定信托業(yè)發(fā)展的新生力量。”周小明分析，雖然原有的融資類信托和通道信托日漸萎縮，但各種策略驅(qū)動(dòng)的、滿足多樣化資產(chǎn)管理需求的投資類信托得到了充分發(fā)展，以資產(chǎn)證券化信托、家族信托、保險(xiǎn)金信托為代表的服務(wù)信托更是快速發(fā)展，而員工利益信托、破產(chǎn)重整信托、涉眾資金管理信托、特殊需要信托等其他類型的服務(wù)信托以及慈善信托也顯示了良好的發(fā)展勢(shì)頭。

廖鶴凱進(jìn)一步指出，管理財(cái)產(chǎn)信托快速增長(zhǎng)更是反映出信托公司轉(zhuǎn)型的堅(jiān)決和成效，增幅高達(dá)32.53%，首次超過單一信托位居規(guī)模第二，未來(lái)這一規(guī)模和占比預(yù)計(jì)都有較大的提升空間。(記者 宋亦桐)