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2022年9月9日，華大智造正式登陸科創(chuàng)板，A股迎來 "生命科技核心工具第一股"。華大智造開盤上漲23%，市值超400億元。

就在7天前，即2022年9月2日，有著國(guó)內(nèi)細(xì)胞培養(yǎng)基第一股之稱的奧浦邁完成了科創(chuàng)板IPO，首日大漲58.65%。更早兩天前的8月31日，電生理行業(yè)國(guó)產(chǎn)龍頭微創(chuàng)電生理登陸科創(chuàng)板，成為首家通過科創(chuàng)板"標(biāo)準(zhǔn)五"上市的創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)。

(資料圖片僅供參考)

這三家科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目的背后，均可發(fā)現(xiàn)華興新經(jīng)濟(jì)基金及醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金的身影。這意味著，10天之內(nèi)，華興資本連續(xù)收獲了3個(gè)醫(yī)療企業(yè)IPO。

不得不說，在當(dāng)前相對(duì)平靜的資本市場(chǎng)，這樣的戰(zhàn)績(jī)頗為亮眼。而如此投資佳績(jī)背后，無不代表著華興資本在醫(yī)療健康領(lǐng)域的縱深布局及長(zhǎng)期深耕。

翻開華興資本在醫(yī)療健康賽道的投資名單，除了以上3家近日成功完成IPO的優(yōu)秀企業(yè)外，還能看到藥明康德、南微醫(yī)學(xué)、菲鵬生物、康立明生物、健?？萍?、華熙生物、心脈醫(yī)療、納微科技、科美診斷等多個(gè)細(xì)分賽道的頭部企業(yè)及在特色領(lǐng)域擁有代表性的標(biāo)桿企業(yè)案例，其中多個(gè)項(xiàng)目早已登陸資本市場(chǎng)，有些公司也正在上市進(jìn)程中。

那么，華興資本為何能屢屢收獲醫(yī)療項(xiàng)目IPO？在醫(yī)療健康賽道集中收獲背后，華興又有哪些投資秘訣？

持續(xù)精準(zhǔn)捕獲背后：深度行研，前瞻布局

提到華興資本，或許很多人的印象都是國(guó)內(nèi)頂級(jí)投行。實(shí)際上，作為扎根中國(guó)，放眼全球市場(chǎng)的綜合性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，華興資本的業(yè)務(wù)早已覆蓋投資管理、私募融資、并購(gòu)、證券發(fā)行與承銷、證券研究與交易、財(cái)富管理及其他服務(wù)。而其在2013年就開始布局的投資業(yè)務(wù)，投資方向涵蓋了智能制造、科技、數(shù)字健康、企業(yè)服務(wù)和新消費(fèi)五大領(lǐng)域。

換言之，早在醫(yī)療賽道爆發(fā)之前，華興資本就已提前布局。

如此前瞻性的判斷一方面來自華興始終秉持的長(zhǎng)期投資理念，另一方面也離不開其一貫堅(jiān)持的扎實(shí)且深度的行業(yè)研究。據(jù)悉，從2013年正式開展投資業(yè)務(wù)以來，華興便將踏實(shí)的行研分析放在了突出位置。

華興資本集團(tuán)董事長(zhǎng)、基金創(chuàng)始合伙人及首席投資官包凡曾表示，華興看的是十年、二十年甚至更長(zhǎng)期的大趨勢(shì)。"投資不必太在意資產(chǎn)價(jià)格的一時(shí)高低，關(guān)鍵是未來十年有無可能成長(zhǎng)五倍十倍。"

通過前瞻性的深度行研，華興不僅能提前把握行業(yè)性的變革機(jī)遇，構(gòu)建系統(tǒng)性的產(chǎn)業(yè)認(rèn)知，也能在相對(duì)早期階段就發(fā)現(xiàn)具有高成長(zhǎng)潛力的新賽道以及其中的頭部企業(yè)，并與其建立聯(lián)系長(zhǎng)期跟蹤。如此一來，華興就有足夠的時(shí)間去了解和考察標(biāo)的企業(yè)的發(fā)展，并在合適的時(shí)機(jī)精準(zhǔn)判斷，果斷出手。

加之，華興的投行業(yè)務(wù)也能為投資業(yè)務(wù)帶來深厚的行業(yè)資源與項(xiàng)目來源，這使得華興在項(xiàng)目判斷上擁有更加準(zhǔn)確的把握感，提前發(fā)現(xiàn)細(xì)分行業(yè)的隱形冠軍。公開資料顯示，華興資本已經(jīng)幫助近140家醫(yī)藥企業(yè)完成融資／并購(gòu)／上市服務(wù)，涵蓋醫(yī)藥及生物技術(shù)、醫(yī)療器械、診斷/基因檢測(cè)、智慧醫(yī)療等細(xì)分賽道。

以康立明生物為例。據(jù)了解，對(duì)于醫(yī)療健康行業(yè)，華興新經(jīng)濟(jì)基金很早便看準(zhǔn)了兩大結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，一是整個(gè)醫(yī)療行業(yè)的數(shù)字化與智能化趨勢(shì)，二是整個(gè)醫(yī)療價(jià)值鏈正從治療向前后兩個(gè)方向延展——前端包括普通大眾的健康管理、疾病預(yù)防與篩查，后端則涵蓋患者的康復(fù)與隨訪。

基于這兩大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的判斷及對(duì)診斷行業(yè)的深入研究，華興將目光瞄向了腫瘤早篩賽道，并通過產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂礞i定了國(guó)內(nèi)癌癥檢測(cè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)康立明生物。而華興也以多重身份成為公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴，一方面參與了康立明生物的D輪融資，另一方面也作為獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問連續(xù)協(xié)助康立明生物完成C輪、D輪私募融資交易。

據(jù)介紹，在與康立明正式合作之前，華興對(duì)公司的發(fā)展已經(jīng)有了全方位的了解，雙方也建立了充分的信任。"我們一直在觀察康立明生物和腫瘤早篩行業(yè)的發(fā)展情況。一旦模式跑通，我們就不會(huì)錯(cuò)過。"在投資階段的選擇上，華興資本更偏向整體技術(shù)產(chǎn)品已經(jīng)到相對(duì)成熟階段的企業(yè)。

"投資+投行"全周期的金融服務(wù)，把"賦能"打透

除了在投資中保持著敏銳的洞察與精準(zhǔn)的判斷，憑借"投資+投行"業(yè)務(wù)模式的雙向聯(lián)動(dòng)，華興資本在投后賦能上的差異化優(yōu)勢(shì)更是顯而易見的。

得益于橫跨一二級(jí)市場(chǎng)的多元化業(yè)務(wù)體系與全鏈條金融服務(wù)的資源稟賦，華興不僅能夠在醫(yī)療創(chuàng)新勢(shì)力的VC/PE階段就有機(jī)會(huì)建立良好關(guān)系，從更長(zhǎng)期的二級(jí)市場(chǎng)以及未來可能涉及的收并購(gòu)上，華興也可更好地為公司進(jìn)行資本規(guī)劃，真正與企業(yè)家站在一起，全程陪伴公司成長(zhǎng)。

以華大智造為例。2020年，華大智造完成超10億美元B輪融資，華興新經(jīng)濟(jì)基金參與了投資，華興資本擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。此次融資也創(chuàng)下了近年國(guó)內(nèi)基因領(lǐng)域最大私募融資金額紀(jì)錄。

在后續(xù)的發(fā)展中，華興為華大智造的母公司華大集團(tuán)積極對(duì)接上海各類優(yōu)質(zhì)資源，助力華大集團(tuán)整合現(xiàn)有上海各版塊業(yè)務(wù)，持續(xù)釋放增長(zhǎng)勢(shì)能。

而在投后賦能越來越成為機(jī)構(gòu)一大關(guān)鍵實(shí)力的當(dāng)下，依托自身"投資+投行"雙向聯(lián)動(dòng)與一體化的金融服務(wù)，華興也可為企業(yè)提供獨(dú)特的價(jià)值創(chuàng)造，這在無形中也為華興的投資業(yè)務(wù)構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的壁壘。正如包凡曾在采訪中提到的，"賦能不需要做很多，說10件不如把1件干透。"

聚焦行業(yè)本質(zhì)，著眼源頭創(chuàng)新

2022年以來，由于外部環(huán)境的影響，醫(yī)療板塊在資本市場(chǎng)迎來了一次調(diào)整，不少機(jī)構(gòu)也都放慢了投資節(jié)奏，出手變得更為謹(jǐn)慎。與此同時(shí)，從行業(yè)發(fā)展的角度，國(guó)內(nèi)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)也從初期仿制階段逐漸過渡到了真正的自主創(chuàng)新階段。

面對(duì)行業(yè)的周期性波動(dòng)及產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)階段的變化，華興團(tuán)隊(duì)也沿著研發(fā)創(chuàng)新的趨勢(shì)提前布局且完整覆蓋到了"源頭創(chuàng)新"。

"不管是創(chuàng)新藥還是醫(yī)療器械，未來只有一條路可以走得通，那就是源頭創(chuàng)新。"在華興看來，伴隨醫(yī)療行業(yè)創(chuàng)新邏輯的變化，不管是生物醫(yī)藥行業(yè)本身還是相關(guān)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，都會(huì)面臨自身的凈化，以支撐前沿技術(shù)的足夠創(chuàng)新性。

而在具體投資標(biāo)的的選擇上，華興會(huì)主要關(guān)注三大指標(biāo)，一是標(biāo)的企業(yè)是否處在較大的成長(zhǎng)性賽道；二是是否符合國(guó)家的政策，并與中國(guó)的醫(yī)療系統(tǒng)相適配，且能真正節(jié)省醫(yī)療資源和提升整體效率；三是企業(yè)的商業(yè)模式以及產(chǎn)品商業(yè)化團(tuán)隊(duì)的構(gòu)建是否成熟。

對(duì)于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)變革的大浪潮，接下來，華興資本會(huì)堅(jiān)持專注于醫(yī)療技術(shù)源頭創(chuàng)新企業(yè)。除了資金之外，華興也將利用"投資+投行"雙輪驅(qū)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，為處于不同階段的企業(yè)提供更多新的視角，并帶來更豐富的行業(yè)資源賦能。