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從博弈論的觀點出發(fā)看STATER DAO的原理機制

身為一位用戶，你可以從以下三個選項中做一件行動：

質(zhì)押 (staking)：(+2)

債券 (bonding)：(+1)

出售 (selling)：(-2)

質(zhì)押及債券被視為有利于協(xié)議的舉動，相對的賣出則有害于協(xié)議的發(fā)展。質(zhì)押及銷售皆會造成價格的波動，而債券則不會影響價格 (我們視從市場購買STT是進行質(zhì)押的前提，因此會造成價格的波動)。若兩個行動者皆做出有利于協(xié)議的行動，行動者即可獲得一半的利益(+1)，倘若兩個行動互相沖突，壞的行動者獲得一半的利益 (+1)，然而好的行動者損失一半的利益 (-1)。

若兩個行動者皆做出有害于協(xié)議，意指兩者皆選擇出售，雙方將皆損失一半的利益 (-1)。以下表格顯示：兩個行動者可以做的行動及在所有情境中對于此項協(xié)議的影響。

若雙方皆進行質(zhì)押 (3,3)，這是對我們及協(xié)議來說最好的情境 (3 + 3 = 6)。

若其中一個人進行質(zhì)押，而另一個人購買債券，也是很好的方式，因為質(zhì)押會將STT移出市場放入?yún)f(xié)議，而債券會提供流動性及增加金庫中的 RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） (3 + 1 = 4)。

當(dāng)其中有人出售，這將削弱質(zhì)押或買債券的一方的努力 (1 - 1 = 0)。

當(dāng)雙方皆選擇出售，這將會對我們本身及協(xié)議產(chǎn)生最糟的后果 (-3 - 3 = -6)。

若大家在 STATER 里一起合作，我們將會共同創(chuàng)造最大的獲利 。STATER 在努力創(chuàng)造大家一起(3,3)，合作共贏的局面。

Stake—讓用戶傾向于(3,3)

STATER DAO 不同于以往的算法穩(wěn)定幣項目，所鑄造的 STT 價格沒有錨定任何資產(chǎn)，每個 STT 都由 STATER DAO「國庫」中的一籃子資產(chǎn)支持，例如USDT、 無風(fēng)險價值資產(chǎn)（RWA Token）等。

STATER DAO 的規(guī)則顯示，每個 STT 由 1 RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 支持，而不是與之錨定。這就決定了 STATER DAO「國庫」需要儲備 RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 來支持 STT。當(dāng) STT 價格低于 1 RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 時，STATER DAO 將回購并銷毀 STT，以此減少 STT 的供應(yīng)，使其市場價格重回 1RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等）；當(dāng) STT 的市場價格大于 1 RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 時，STATER DAO 會以折扣價出售 STT，增加 STT 的循環(huán)供應(yīng)，以使其價格回落。

你可能以為 STT 內(nèi)在價值就是 1RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等），即 1 美元左右，其二級市場價格也應(yīng)該在 1RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 附近震蕩。但 STATER DAO 協(xié)議的規(guī)則寫定，STT 的實際價格由市場需求決定，自由浮動，目前，STT 暫報 138 美元左右（2025.04.13）。

為何 STT 的市場價格會如此偏離鑄造時支持的資產(chǎn)值？STATER DAO 團隊稱，這主要是因為 STT 的價值不是與另一種資產(chǎn)（例如美元）掛鉤，而是由自由市場決定。就像任何其他非掛鉤資產(chǎn)（黃金）一樣，它受供求關(guān)系的影響。另外，應(yīng)用所獲得的利潤會賦能給 STT，而 STT 無論是出售還是回購，都在賺取利潤，所以 STT 的價格更多反應(yīng)的是 STT 持有者為 STATER DAO 的潛力支付的溢價。

在該應(yīng)用中，無論是 STT 交易價格大于 1RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 還是小于 1RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等）, 協(xié)議都會獲得利潤，因為當(dāng) STT>1RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 時，STATER DAO 可以收到多于 1 RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 的銷售費用，當(dāng) STT<1RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等），它可以用少于 1RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 的費用購買 STT。更重要的是，STATER DAO 將這些利潤的 90% 按比例分配給 STT 參與者，10% 分配給 DAO。

舉個例子來說，以 STT 報價為 941 RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等）, 你在 Pancakeswap 買 1個STT 時，協(xié)議收到 941 個 RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等），用它來鑄造 941 STT。1個 STT 歸你所有，因為這是你購買 STT 的當(dāng)前價格。在剩下的 980 個 STT 中，882 個 STT （90%）進入了質(zhì)押合同，剩下的 98 個 STT （10%）被保存在 DAO 中。質(zhì)押合同中的 STT 慢慢地被重新分配給 STT 質(zhì)押者，流通的 STT 供應(yīng)量隨著時間的推移而增加。

這就意味著，如果你持有 STT, 后面進場玩家買入 STT時， 增發(fā)的STT數(shù)量有 90% 會流向 當(dāng)時STT 的持有者。這就吸引著用戶想成為 STT 的持有者--（3,3）。

Bonding—債券機制穩(wěn)定價格

STT的激勵機制雖然能讓用戶傾向于（3,3）合作，但事實上，這會導(dǎo)致 STT 的價格非常不穩(wěn)定，STT 的交易估值比其價格底線 1RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） 要高得多。

為了平衡 STT 的價格，STATER DAO 又創(chuàng)造了 STT 債券銷售發(fā)行機制。

協(xié)議允許用戶存入特定資產(chǎn)，以折扣價換取 STT，5天后到賬，即10個 rebase（系統(tǒng)每12H一次rebase，即復(fù)投）。特定資產(chǎn)包括：

儲備債券 （Reserve bonds）：存入單幣（如 RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等）換取 STT

流動性債券（liquidity bonds）：存入 Pancakeswap 上的 LP（如 STT-RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等） LP 等）換取 STT

相當(dāng)于打折買 STT，但這個過程不可逆，不能用 STT 換回之前的存入的資產(chǎn)。

而且STT 5天后才能到賬，這樣的好處是防止新增供應(yīng)對幣價帶來的沖擊。折扣率相當(dāng)于對延遲到賬的補償。

當(dāng)債券的折現(xiàn)率超過 5天的質(zhì)押回報率時，用戶就會受到激勵而購買債券。從債券中獲得的資產(chǎn)被存入國庫，STT 也根據(jù)出售債券資產(chǎn)量被鑄造，增大 STT 供應(yīng)量。

對于 STATER  本身來說，說他們發(fā)展「很快」實屬輕描淡寫。 STATER 的Bonding合約是非常聰明的設(shè)計。Bonder 收到的 STT 收益現(xiàn)在可以立即自動質(zhì)押，意味著任何以折扣價購買的 Bond ，其收益會自動超過質(zhì)押。Bonding 越多，就會有更多的流動性，協(xié)議對流動性的掌控度就更高。

POL替代流動性挖礦

除了質(zhì)押外，用戶還可以通過與 LP Token 或其他如：RFV無風(fēng)險價值（USDT和其他RWA Token等）單幣資產(chǎn)進行交易，以折價形式從協(xié)議中購買 STT，這一過程被稱為 Bonding，前者被稱為 liquidity bonds（流動性債券），后者被稱為 reserve bonds（儲備債券）。最主要的 liquidity bonds 是 Pancakeswap 上的 STTUSDT的 LP 池。

Bonding 是 STATER DAO 協(xié)議擁有并控制流動性的重要實現(xiàn)方式。當(dāng)用戶出售其 LP Token，用戶將獲得激勵可用折扣價購買 STT，而 LP Token 將為國庫帶來了資金池深度和流動性，深度提高了 STT 價格的下限。協(xié)議捕獲了 LP Token，LP Token 提供了流動性，實際上協(xié)議控制了流動性本身。擁有和控制流動性，STATER DAO 成為了自己的做市商。LP Token 流動性為協(xié)議創(chuàng)造收入，STATER DAO 將從交易對中獲得做市商傭金，實現(xiàn)了協(xié)議的盈利和可持續(xù)發(fā)展。STATER DAO 在市場上擁有超過 99.5%的自有流動性。

總結(jié)：STATER DAO——投資者的明智之選

STATER DAO通過巧妙的博弈論機制設(shè)計，創(chuàng)造了一個多方共贏的生態(tài)系統(tǒng)，使其成為投資者的理想選擇。以下是其核心優(yōu)勢：

1. 合作共贏的激勵機制：

STATER DAO通過(3,3)博弈模型，鼓勵用戶選擇質(zhì)押和債券等有利于協(xié)議的行為。這種設(shè)計不僅提升了協(xié)議的穩(wěn)定性，還為參與者帶來了更高的收益，實現(xiàn)了集體利益最大化。

2. 價格穩(wěn)定的雙重保障：

- 質(zhì)押機制：通過獎勵長期持有者，減少市場拋壓，增強價格支撐。

- 債券機制：以折價購買STT的方式吸引資金流入國庫，同時延遲釋放新增供應(yīng)，有效緩解市場波動。

3. 協(xié)議自有流動性（POL）：

STATER DAO通過債券機制捕獲流動性，成為自己的做市商。這不僅降低了對外部流動性的依賴，還通過交易傭金為協(xié)議創(chuàng)造了持續(xù)收入，進一步提升了STT的價值支撐。

4. 自由市場定價與價值賦能：

STT的價格由市場供需自由決定，同時協(xié)議通過回購、銷毀和利潤分配（90%歸持有者）等機制，持續(xù)為STT賦能，使其價格不僅反映底層資產(chǎn)價值，還包含市場對協(xié)議未來潛力的溢價。

5. 風(fēng)險分散與可持續(xù)發(fā)展：

國庫儲備的多元化（如USDT和RWA Token）為STT提供了堅實的價值基礎(chǔ)，而協(xié)議的盈利模式（無論STT漲跌均可獲利）確保了長期發(fā)展的可持續(xù)性。

綜上所述，STATER DAO通過創(chuàng)新的博弈機制、價格穩(wěn)定策略和流動性管理，為投資者提供了一個高收益、低風(fēng)險且可持續(xù)發(fā)展的投資機會。無論是追求短期收益還是長期價值增長，STATER DAO都能滿足投資者的需求，是當(dāng)前去中心化金融領(lǐng)域的佼佼者。