“光伏教父”施正榮再次登上了熱搜，原因是近日他所控制的亞洲硅業(yè)（青海）股份有限公司（下稱“亞洲硅業(yè)”）的控股權(quán)旁落。
日前，上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布《紅獅控股集團(tuán)有限公司收購(gòu)亞洲硅業(yè)(青海)股份有限公司股權(quán)案》。其中指出，紅獅控股集團(tuán)有限公司（下稱“紅獅控股”）已與亞洲硅業(yè)的股東簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，后者向前者轉(zhuǎn)讓53.5%股權(quán)。
這意味著，施正榮夫婦徹底出局。
(資料圖片僅供參考)
近兩年來(lái)，硅料市場(chǎng)十分火爆，包括通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源在內(nèi)的硅料生產(chǎn)企業(yè)賺得盆滿缽滿。因此，作為全球第六大硅料廠商，亞洲硅業(yè)在此時(shí)易主頗令人費(fèi)解。
對(duì)澳籍華人施正榮來(lái)說(shuō)，2022年4月30日是昏暗的。
這天，他和妻子所控制的亞洲硅業(yè)（青海）股份有限公司（下稱“亞洲硅業(yè)”）科創(chuàng)板上市被終止，觸手可及的億萬(wàn)財(cái)富也隨之灰飛。
施正榮是中國(guó)，乃至全球光伏發(fā)展史上繞不過(guò)去的一個(gè)名字。20年前，他放棄澳洲優(yōu)渥的生活，獨(dú)自拎著小挎包和一臺(tái)筆記本電腦，以及40萬(wàn)美元的啟動(dòng)資金，回國(guó)創(chuàng)辦無(wú)錫尚德。這家新公司很快崛起，并成為眾多中國(guó)光伏企業(yè)中最耀眼的明星。
2005年，尚德電力成功赴美上市，施正榮的人生也迎來(lái)高光時(shí)刻。憑借尚德上市所帶來(lái)的紙面財(cái)富，施成為當(dāng)年的中國(guó)首富，光伏“教父”之名開(kāi)始名揚(yáng)海內(nèi)外。
彼時(shí)，中國(guó)光伏市場(chǎng)正處于“三頭在外”，上游多晶硅原料供應(yīng)更是被外國(guó)公司“卡脖子”，價(jià)格被屢推新高，“擁硅為王”很快成為行業(yè)共識(shí)，當(dāng)年因硅崛起的保利協(xié)鑫便是最好例證。
剛剛躋身中國(guó)頂尖富豪集團(tuán)的施正榮意氣風(fēng)發(fā)，他顯然也嗅到其中的商機(jī)。但這位新首富并沒(méi)有把這個(gè)機(jī)遇留給尚德，而是在尚德身后開(kāi)墾起了一片“后花園”。
2006年12月，亞洲硅業(yè)在青海省低調(diào)成立，并在產(chǎn)線尚未建好情況下成功拿下尚德的巨額訂單。業(yè)界此時(shí)方知，這家新公司背后的實(shí)際控制人正是施正榮。
倘若不出意外，背靠無(wú)錫尚德的亞洲硅業(yè)將很快成為多晶硅市場(chǎng)的重要玩家，施正榮家族的財(cái)富也將水漲船高。
不過(guò)，意外很快襲來(lái)。被外國(guó)玩家炒上天的多晶硅價(jià)格因歐美市場(chǎng)需求急劇下滑而斷崖式暴跌，那些試圖染指上游的中國(guó)公司被突如其來(lái)的市場(chǎng)巨變打了個(gè)措手不及——無(wú)錫尚德崩盤(pán)于巨額高價(jià)長(zhǎng)單，賽維LDK敗走馬洪基地，英利深陷六九泥潭。
無(wú)錫尚德破產(chǎn)重組后，施正榮很快淡出，黯然傷神遠(yuǎn)遁澳洲，而失去尚德輸血的亞洲硅業(yè)處境尷尬，陷入了長(zhǎng)時(shí)間沉寂，“亞洲”之名尚未在中國(guó)閃耀就已黯然失色，“后花園”就這樣變成“自留地”。
近年來(lái)，施正榮偶爾仍會(huì)出現(xiàn)在中國(guó)光伏市場(chǎng)，他仍是各個(gè)行業(yè)大會(huì)樂(lè)于邀請(qǐng)的參會(huì)嘉賓。但外界對(duì)他的稱謂，則會(huì)在“教父”前面加上“曾經(jīng)”二字。
潮落潮起?，F(xiàn)年59歲的施正榮并未放棄東山再起，亞洲硅業(yè)成功上市或許是他打好“翻身仗”最好的底牌。2020年11月25日，亞洲硅業(yè)申請(qǐng)上市被受理的消息傳出，市場(chǎng)隨之嘩然，行業(yè)再度震動(dòng)，
當(dāng)施博士回歸的消息甚囂塵上，亞洲硅業(yè)的科創(chuàng)板上市之旅卻在2021年9月30日之后似乎停擺，期間兩度被審核部門(mén)“中止”，此后再無(wú)進(jìn)展。
最終，“中止”變成了“終止”，一字之差，天壤之別，科創(chuàng)夢(mèng)碎。
01 “后花園”
施正榮創(chuàng)辦無(wú)錫尚德的勵(lì)志往事廣為流傳。創(chuàng)業(yè)初期，他到處游說(shuō)地方政府“給我800萬(wàn)美元，我給你做一個(gè)世界第一大企業(yè)”，這樣的豪言壯語(yǔ)后被傳為美談。
這位科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的杰出代表對(duì)海歸精英人才格外看重。在尚德的高管聘用問(wèn)題上，這位新晉首富就曾體現(xiàn)出其厚此薄彼的一面，也因此被廣為詬病。
來(lái)自美國(guó)的美籍華人王體虎便是其中一位。在亞洲硅業(yè)的棋局中，這位剛剛邁入花甲之年的優(yōu)秀科學(xué)家是其中的關(guān)鍵。
資料顯示，王體虎出生于1962年3月，比施正榮年長(zhǎng)一歲，同為江蘇人，王出生在鹽城市濱海縣，施的家鄉(xiāng)則在揚(yáng)中市，二者相距僅200余公里。
和施一樣，王體虎也是知識(shí)改變命運(yùn)的典型代表。他畢業(yè)于廈門(mén)大學(xué)半導(dǎo)體物理系，后又拿到北京有色金屬研究總院材料物理碩士學(xué)位。
1986年開(kāi)始，他遠(yuǎn)赴美國(guó)，擔(dān)任美國(guó)太陽(yáng)能研究所和美國(guó)國(guó)家可再生能源實(shí)驗(yàn)室訪問(wèn)學(xué)者、助理研究員，并順利拿到科羅拉多礦業(yè)學(xué)院應(yīng)用物理博士學(xué)位。
在那個(gè)激蕩的年代，施正榮和王體虎無(wú)疑都是“人中龍鳳”。他們通過(guò)高考改變了自己的命運(yùn)，后又通過(guò)自己的努力遠(yuǎn)赴海外求學(xué)，并成功在海外落地生根。
在美國(guó)硅材料領(lǐng)域，王體虎是其中的佼佼者。1995年至2006年的十年間，他曾擔(dān)任美國(guó)國(guó)家可再生能源實(shí)驗(yàn)室高級(jí)科學(xué)家、硅材料和器件項(xiàng)目首席科學(xué)家。
倘若將光伏市場(chǎng)比作江湖世界的話，那么王體虎也應(yīng)該能夠位列頂尖劍客行列。但當(dāng)年美國(guó)并不具備光伏茁壯成長(zhǎng)的土壤，可再生能源市場(chǎng)的中心在歐洲，制造業(yè)的中心則在中國(guó)。
以施正榮為代表的江蘇“海歸派”的成功為所有科學(xué)家樹(shù)立了榜樣。2006年，44歲的王體虎放棄美國(guó)優(yōu)越的生活，回國(guó)加入到了施正榮的尚德帝國(guó)中，成為該公司研發(fā)副總經(jīng)理。
彼時(shí)，來(lái)自歐洲的訂單源源不斷的飄向中國(guó)，尚德借乘東方成功在紐交所上市，從而成就了施正榮中國(guó)首富的殊榮。
但尷尬的是，中國(guó)企業(yè)在光伏產(chǎn)品的核心原材料多晶硅方面并沒(méi)有任何話語(yǔ)權(quán)。中國(guó)企業(yè)盡管掌握了下游制造環(huán)節(jié)的主動(dòng)權(quán)，卻在上游被人卡住脖子。
由于行業(yè)技術(shù)門(mén)檻高，產(chǎn)線投入大，多晶硅料的生產(chǎn)技術(shù)曾一度掌握在德國(guó)Wacker、韓國(guó)OCI、挪威REC、美國(guó)Hemlock等美德日韓外企手中。
數(shù)據(jù)顯示，2006年到2008年，多晶硅價(jià)格從22美元/公斤，暴漲到500美元/公斤。
作為當(dāng)時(shí)全球出貨量最多的組件生產(chǎn)商，尚德對(duì)多晶硅的需求最大，對(duì)價(jià)格也最為敏感。為鎖定多晶硅價(jià)格，尚德頻頻與美國(guó)多晶硅巨頭簽訂長(zhǎng)單。
2006年，尚德與美國(guó)多晶硅巨頭MEMC簽訂50-60億美元多晶硅合同，合同期為十年。一年后，尚德再次簽下大單，與另一美國(guó)巨頭Hoku簽訂6.87億美元的供貨合同。
盡管事后看來(lái)，這些長(zhǎng)單成為了尚德的“催命符”，但在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境下，倘若后來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)全球性金融危機(jī)，施正榮的長(zhǎng)單策略將被證明是正確的。
因?yàn)橥ㄟ^(guò)與MEMC、Hoku等多晶硅廠商簽訂長(zhǎng)單協(xié)議，尚德將硅料價(jià)格鎖定在每公斤100美元以下，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)。
不過(guò)，施正榮顯然不想長(zhǎng)期受制于人。
事實(shí)上，多晶硅被國(guó)外壟斷背后既是風(fēng)險(xiǎn)，也蘊(yùn)藏?zé)o限商機(jī)。布局多晶硅，不僅可以對(duì)沖尚德上游原料供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，還能在一個(gè)新的領(lǐng)域掘金。
這個(gè)重任便在王體虎身上。在尚德僅任職一個(gè)月后，王體虎就辭職參與到亞洲硅業(yè)的籌建當(dāng)中。創(chuàng)辦亞洲硅業(yè)，或許是施、王二人早已規(guī)劃好的布局。
根據(jù)亞洲硅業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)，2006年12月，曾投資無(wú)錫尚德獲取較高回報(bào)的部分投資人出資設(shè)立亞洲硅業(yè)有限公司（下稱“亞硅BVI”），并通過(guò)亞硅BVI在青海省西寧市投資成立了亞洲硅業(yè)（青海）有限公司（下稱“亞硅有限”，亞洲硅業(yè)前身）。
亞硅有限成立不到一個(gè)月，這家新公司便獲得來(lái)自尚德的大禮——一紙長(zhǎng)達(dá)16年的15億美元無(wú)條件支付合約。此外，尚德還向該公司提供無(wú)息貸款。
2007年3月，亞洲硅業(yè)一期工程在青海省西寧市開(kāi)工建設(shè)，但直到2008年12月31日，該公司第一爐多晶硅才正式出爐。
出于戰(zhàn)略考慮，尚德旗下全資子公司Suntech Power Investment Pte.Ltd于2009年初投資參股亞硅BVI，曾最高持有亞硅BVI 20%股份。
在施正榮的主導(dǎo)下，尚德不斷向亞洲硅業(yè)輸血。背靠行業(yè)“教父”施正榮和光伏巨無(wú)霸無(wú)錫尚德，王體虎似乎已經(jīng)看到了亞洲硅業(yè)沖出亞洲的情景。
但令施、王兩位好友沒(méi)有想到的是，一場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)突然爆發(fā)。在這場(chǎng)世紀(jì)風(fēng)暴中，亞洲硅業(yè)也從尚德的“后花園”，最終不得不變成了前首富的“自留地”。
02 “自留地”
不得不說(shuō)，亞洲硅業(yè)時(shí)運(yùn)不濟(jì)。當(dāng)王體虎摩拳擦掌打算大干一場(chǎng)時(shí)，一場(chǎng)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯席卷全球。
美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)于2008年年中，這場(chǎng)暴風(fēng)雨率先肆虐了歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，這些國(guó)家的光伏市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，中國(guó)光伏制造業(yè)的市場(chǎng)就這樣如泡沫般破滅，數(shù)百家光伏公司破產(chǎn)倒閉。
下游需求驟減，上游硅料價(jià)格自然如水銀瀉地般的大跌。在2008年達(dá)到頂峰后，僅僅一年內(nèi)，硅料價(jià)格從每公斤400美元，跌至每公斤40美元，跌去90%。
如果一期工程能夠早半年建成投產(chǎn)，那么亞洲硅業(yè)或許能夠吃到硅料高價(jià)的最后一波紅利，公司的投資者日后也不至于分崩離析。
相比之下，同樣是首次涉足多晶硅行業(yè)，保利協(xié)鑫的第一爐多晶硅則是于2007年9月19日出爐，比亞洲硅業(yè)早了15個(gè)月，更是因此賺得盆滿缽滿。
正是這20個(gè)月左右的時(shí)間窗口，讓保利協(xié)鑫贏在了“起跑線”，實(shí)現(xiàn)彎道超車，率先沖出亞洲。相反，當(dāng)亞洲硅業(yè)多晶硅產(chǎn)品投產(chǎn)時(shí)，硅料行情已經(jīng)急轉(zhuǎn)直下，前期巨額投資反倒成為巨大包袱。
事實(shí)上，亞洲硅業(yè)當(dāng)年的多晶硅工藝更為先進(jìn)，采用的是當(dāng)時(shí)最大型24對(duì)棒多晶硅還原爐，而保利協(xié)鑫當(dāng)年使用的是12對(duì)棒，其21個(gè)月的投產(chǎn)周期雖然比協(xié)鑫的15個(gè)月要慢，卻比國(guó)外公司動(dòng)輒3年的投產(chǎn)周期要快很多。
可惜的是，這家硅料新秀沒(méi)能跑贏時(shí)間。
另一個(gè)致命弱點(diǎn)是亞洲硅業(yè)的股東結(jié)構(gòu)。該公司身后站著的是以追求利益最大化的投資人，而保利協(xié)鑫身后是中國(guó)優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)家朱共山。
投資人和企業(yè)家之間的最大差距在公司遇到困境時(shí)被體現(xiàn)的淋漓盡致。盡管亞洲硅業(yè)已經(jīng)成功投產(chǎn)，但亞硅BVI的投資人陸續(xù)決定退出，以減少損失。
亞硅有限的第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生在2009年7月，青海新能源將其持有亞硅有限的5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了亞硅BVI。2010年末，曾作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)入的Suntech PowerInvestment Pte.Ltd也選擇退出。
接盤(pán)者是施正榮。2011年，他通過(guò)家族信托控制的境外主體受讓了亞硅BVI意欲退出的老股東所持有股權(quán)，成為亞硅BVI及亞硅有限的實(shí)際控制人。
施正榮入主后，亞洲硅業(yè)二期項(xiàng)目于當(dāng)年建成投產(chǎn)。
不過(guò)，這一年，那些在金融危機(jī)中掙扎生存下來(lái)的光伏企業(yè)再度迎來(lái)重?fù)簟绹?guó)開(kāi)啟反補(bǔ)貼、反傾銷調(diào)查，中國(guó)光伏巨頭們?nèi)缗R大敵。
亞洲硅業(yè)的“前院”——無(wú)錫尚德開(kāi)始失火。2011年，尚德電力全年出貨量2096兆瓦，同比增長(zhǎng)33.3%，連續(xù)兩年蟬聯(lián)出貨量全球第一。
但長(zhǎng)單“后遺癥”開(kāi)始浮現(xiàn)，當(dāng)年凈虧損超過(guò)10億美元。當(dāng)年7月，尚德甚至不得不“壯士斷腕”，終止與美國(guó)MEMC簽訂的十年采購(gòu)合同，并為此賠付2.12億美元相關(guān)費(fèi)用。
2012年，更為重要的歐洲市場(chǎng)也開(kāi)始針對(duì)中國(guó)光伏公司“雙反調(diào)查”。在中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上，這一年被認(rèn)為是史上最暗淡的一年。
不過(guò)，在亞洲硅業(yè)的自我介紹中，該公司聲稱，歐盟對(duì)華光伏產(chǎn)業(yè)啟動(dòng)“雙反”調(diào)查，全國(guó)只有不到10%的多晶硅企業(yè)減量維持生產(chǎn)，其余均停產(chǎn)停業(yè)，但亞硅滿負(fù)荷生產(chǎn)。
尚德境遇則天壤之別。這年，尚德市值蒸發(fā)60%，每天虧損額近1000萬(wàn)美元，徘徊在生死邊緣。施正榮成為大廈將傾的“禍?zhǔn)住?，被迫辭去CEO職位，但仍擔(dān)任董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。
此時(shí)，在經(jīng)過(guò)三次增資后，亞硅有限在2012年3月頗為蹊蹺地減資，注冊(cè)資本由22368.41萬(wàn)美元減至20000萬(wàn)美元，而減資后江蘇文峰等7名股東不再持有公司股權(quán)。
到了2013年3月4日，這位尚德帝國(guó)締造者再次被迫辭去董事長(zhǎng)職位。16天后，無(wú)錫尚德因一筆高達(dá)5.41億美元的可轉(zhuǎn)債到期無(wú)力償還，而被無(wú)錫市中級(jí)人民法院裁定破產(chǎn)重整。
至此，施正榮在尚德跌落神壇，屬于他的光輝時(shí)代從此畫(huà)上了句號(hào)，亞洲硅業(yè)由此成為了這位光伏教父的“自留地”。
當(dāng)債權(quán)人不斷涌向尚德總部大樓討要債務(wù)時(shí)，亞洲硅業(yè)也正處在生死存亡的關(guān)頭。此時(shí)，西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“西開(kāi)投”）站了出來(lái)，為該公司資金紓困。
根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，2014年2月，亞硅BVI將其持有亞硅有限的41.67%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西開(kāi)投。其中，西開(kāi)投為亞硅有限5億元人民幣信托融資提供擔(dān)保，亞硅BVI將其持有的亞硅有限32.74%轉(zhuǎn)讓給西開(kāi)投。
3年多后，西開(kāi)投又將其持有亞硅有限的32.74%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給亞硅BVI。而從成立至申請(qǐng)上市，亞洲硅業(yè)一共進(jìn)行了六次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
第六次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是在2019年6月，鎮(zhèn)江亞硅將其持有亞硅有限的9.89%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西開(kāi)投、深創(chuàng)投等5名股東。
3個(gè)月后，亞硅有限整體變更為亞洲硅業(yè)，開(kāi)始為上市做準(zhǔn)備。
一場(chǎng)資本盛宴開(kāi)始拉開(kāi)帷幕。而對(duì)施正榮來(lái)說(shuō)，這或許更像是一場(chǎng)重新回歸的“翻身仗”。
03 “翻身仗”
相比施正榮，年長(zhǎng)一歲的王體虎是第一次創(chuàng)業(yè)。憑借亞洲硅業(yè)，這位掌舵人成為青海省明星企業(yè)家。
據(jù)媒體報(bào)道，在秘書(shū)眼中，他不管多晚發(fā)郵件都會(huì)秒回，下屬們也會(huì)經(jīng)常吐槽王體虎過(guò)于嚴(yán)苛，他經(jīng)常批評(píng)下屬每日往來(lái)郵件中標(biāo)點(diǎn)符號(hào)、英文大小寫(xiě)不規(guī)范等細(xì)小問(wèn)題。
王體虎的壓力可想而知。為了亞洲硅業(yè)，他不僅賭上了自己最后的職業(yè)生涯，更是好友施正榮打翻身仗的“急先鋒”。
不過(guò)，“翻身仗”能不能打好核心還是在于公司的經(jīng)營(yíng)狀況。此時(shí)，亞洲硅業(yè)的另一位“貴人”隆基股份又站了出來(lái)。
隆基股份是當(dāng)前全球光伏公司中當(dāng)之無(wú)愧的“扛把子”。這家光伏巨無(wú)霸與施正榮頗有淵源，其創(chuàng)始人李振國(guó)更是接過(guò)“衣缽”，為新晉“光伏教父”。
在上市獲批前的關(guān)鍵時(shí)期，隆基股份送來(lái)了一份“大禮”。
2020年8月18日，隆基股份與亞洲硅業(yè)簽訂了關(guān)于多晶硅料的長(zhǎng)期采購(gòu)協(xié)議，雙方約定2020年9月1日至2025年8月31日合計(jì)采購(gòu)多晶硅料數(shù)量為12.48萬(wàn)噸。
根據(jù)PVInfolink于2020年8月13日公告的多晶硅料均價(jià)測(cè)算，預(yù)估本次合同總金額約94.98億元（不含稅）。
事實(shí)上，根據(jù)亞洲硅業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)，從2018年開(kāi)始，隆基股份就成為該公司的第一大客戶。2018年，從隆基股份處獲得的銷售收入約為3億元，占比20.09%。
此后兩年，這個(gè)比例越來(lái)越大。2019年，隆基從亞洲硅業(yè)采購(gòu)了近5.8億元硅料，占后者營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)40.73%；2020年上半年采購(gòu)金額約為5億元，占比69.72%。
而據(jù)亞洲硅業(yè)招股說(shuō)明書(shū)中顯示，亞洲硅業(yè)與隆基股份之間的合作始于2012年。2018、2019年，該公司更是兩度獲得后者頒發(fā)的“卓越品質(zhì)獎(jiǎng)”，為唯一獲此榮譽(yù)的多晶硅供應(yīng)商。
2020年，亞洲硅業(yè)還正式通過(guò)隆基N型電池用料認(rèn)證，成為中國(guó)多晶硅企業(yè)中首家通過(guò)該認(rèn)證并批量供貨的供應(yīng)商。
歷史總是驚人的相似。隆基股份之于亞洲硅業(yè)，與十幾年前無(wú)錫尚德之于隆基股份幾乎如出一轍。兩次交集中，施正榮的角色發(fā)生了“調(diào)轉(zhuǎn)”。
早在2007-2009年，施正榮執(zhí)掌的無(wú)錫尚德一直是當(dāng)時(shí)隆基股份的第一大客戶。隆基向尚德銷售產(chǎn)品金額分別達(dá)到4008萬(wàn)元、2.2億元和5.2億元，占當(dāng)時(shí)隆基整體營(yíng)收的比重分別為18%、35.83%和67.61%。
在隆基早期發(fā)展階段，施正榮和尚德充當(dāng)了“扶上馬、送一程”的角色。彼時(shí)，在隆基眼中，尚德的青睞無(wú)疑有著巨大的魔力。
2010年，隆基股份第一次沖擊IPO。此時(shí)，無(wú)錫尚德更是成為該公司前十大股東之一，持有996萬(wàn)股股份，持股比例為4.73%，位列第七位。
施正榮則成為隆基股份9名董事之一。
但這也為隆基股份第一次上市折戟埋下了禍因。證監(jiān)會(huì)公布的原因是，隆基股份與尚德“關(guān)聯(lián)交易價(jià)格的公允性”以及是否存在“通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形”難以判斷。
2010年3月24日，隆基股份原本在證監(jiān)會(huì)旁的酒店擺下了慶功宴，但上市被否的消息讓整個(gè)團(tuán)隊(duì)心緒跌落至了谷底。
據(jù)說(shuō)，李振國(guó)并沒(méi)有在員工面前表現(xiàn)消極。
第一次上市失敗后，隆基股份很快啟動(dòng)新一輪融資，開(kāi)始著手解決與尚德的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，為下一次IPO做準(zhǔn)備，并最終于2012年成功上市。
來(lái)自隆基的“反哺”讓亞洲硅業(yè)的業(yè)績(jī)達(dá)到了上市標(biāo)準(zhǔn)。2020年，亞洲硅業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.53億元，凈利潤(rùn)2.196億元；2019年，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為14.20億元、1.076億元。
2020年11月25日，亞洲硅業(yè)正式申請(qǐng)IPO，施正榮卷土重來(lái)的消息很快在光伏行業(yè)和資本市場(chǎng)掀起波瀾。
截至目前，亞洲硅業(yè)的多晶硅產(chǎn)能為19000噸/年。
此次IPO，亞洲硅業(yè)計(jì)劃募集資金15億元，全部投向年產(chǎn)6萬(wàn)噸的電子級(jí)多晶硅一期項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資預(yù)算為24.99億元，建設(shè)周期為1.5-2年，建成后可年新增多晶硅產(chǎn)能30000噸。
但此后520多天，投資者并未等來(lái)“慶功宴”。
4月30日，上交所科創(chuàng)板上市審核中心印發(fā)的《關(guān)于終止對(duì)亞洲硅業(yè)（青海）股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》將這場(chǎng)資本盛宴澆滅。
這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)16個(gè)月的漫漫上市路以失敗告終。
04何去何從？
王體虎曾經(jīng)有個(gè)目標(biāo)，那就是“如果哪天我退休了，公司運(yùn)轉(zhuǎn)地更好，能給股東有所回報(bào)，員工收入持續(xù)提高，公司發(fā)展穩(wěn)定健康，我就心滿意足了”。
除了施正榮，王體虎還背負(fù)著當(dāng)年被他“忽悠”過(guò)去的多位尚德舊將的財(cái)富夢(mèng)想。
除了王體虎，無(wú)錫尚德原研發(fā)工程師、主管宗冰在無(wú)錫尚德工作一年半后，于2006年12月離職，并在1個(gè)月后入職亞洲硅業(yè)，先后擔(dān)任車間主任、副廠長(zhǎng)，現(xiàn)為公司總工程師。
無(wú)錫尚德原財(cái)務(wù)部經(jīng)理姜云升曾在無(wú)錫尚德任職五年，他于2007年5月離職，后在2009年8月加入亞洲硅業(yè)，現(xiàn)為亞洲硅業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)。
亞洲硅業(yè)現(xiàn)任董事，現(xiàn)年67歲的季靜佳也是無(wú)錫尚德舊將，曾于2003至2011年間在無(wú)錫尚德?lián)窝芯繂T。此外，該公司現(xiàn)任董秘梁哲均曾就職于無(wú)錫尚德。
隨著上市被終止，王體虎的目標(biāo)似乎又要往后延期了。
這其中，終止原因是否與客戶集中度較高，尤其是對(duì)隆基股份的過(guò)度依賴有關(guān)不得而知，但折戟IPO后，該公司何去何從成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。
目前，施正榮、張唯夫婦所掌控的亞硅BVI為亞洲硅業(yè)控股東東，占公司股本總額的78.58%。倘若此次IPO成功，不考慮超額配售，施正榮夫婦還將間接控制亞洲硅業(yè)58.94%的股份，擁有絕對(duì)控股權(quán)。
但在申請(qǐng)IPO時(shí)，施正榮在尚德的“舊賬”仍未算完，這成為亞洲硅業(yè)上市路上的一大障礙。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2020年底，曾控股無(wú)錫尚德的開(kāi)曼公司Suntech Power Holdings仍處于破產(chǎn)清算中。
施正榮作為Suntech Power Holdings曾經(jīng)的實(shí)際控制人和董事，未來(lái)不排除其破產(chǎn)清算人或投資者等向施正榮追責(zé)甚至提起訴訟的可能性。
去年2月，亞洲硅業(yè)再次披露，Suntech Power Holdings的清算人已豁免施正榮作為Suntech Power Holdings董事、高管、股東等可能存在的責(zé)任。同時(shí)，該公司所有流通的普通股均已繳足股款，不存在未繳足股款的賠償風(fēng)險(xiǎn)。
這意味著，施正榮與尚德已經(jīng)徹底“切割”，亞洲硅業(yè)上市也消除了一大障礙。
不過(guò)，隨著上市被終止，另一大隱患也浮出水面。
根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，2018年10月和2019年2月，亞硅BVI分別與青銀鑫沅、未央新能源、青海匯富、寧波矽科、西開(kāi)投、深創(chuàng)投、紅土創(chuàng)新、紅土創(chuàng)盈、藍(lán)溪紅土簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議》，其中含有退出安排的對(duì)賭條款。
根據(jù)上述協(xié)議，若亞洲硅業(yè)在2022年12月31日之前未實(shí)現(xiàn)在中國(guó)境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行股份并上市，則公司控股股東、實(shí)際控制人共同連帶回購(gòu)?fù)顿Y方持有的公司全部或部分股權(quán)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，青銀鑫沅、未央新能源、青海匯富、寧波矽科、西開(kāi)投、深創(chuàng)投、紅土創(chuàng)新、紅土創(chuàng)盈、藍(lán)溪紅土合計(jì)持有亞洲硅業(yè)23496萬(wàn)股股權(quán)，持股比例為13.8215%。
可以預(yù)見(jiàn)的是，亞洲硅業(yè)在經(jīng)歷上市終止后，在2022年內(nèi)完成上市的概率很低。這也意味著，施正榮夫婦將面臨履行對(duì)賭協(xié)議所帶來(lái)的資金壓力。
而亞洲硅業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想，這也將增加該公司的負(fù)擔(dān)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該公司多晶硅產(chǎn)品收入至少連續(xù)兩年下降，2019年實(shí)現(xiàn)11.89億元，較2017年下降了22.08%。
不過(guò)，如今的多晶硅市場(chǎng)與2019-2020年亞洲硅業(yè)籌劃上市時(shí)的情形完全不一樣?！疤贾泻汀钡拇髴蜃尮夥a(chǎn)業(yè)如烈火烹油，多晶硅企業(yè)更是賺得盆滿缽滿。
根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)于4月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)，單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在25.2-26.0萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)上漲至25.54萬(wàn)元/噸。
作為中國(guó)排名前十的多晶硅老牌生產(chǎn)商，尚未成功上市的亞洲硅業(yè)或許已經(jīng)成為眾多投資者眼中的“香餑餑”。
而對(duì)施正榮和亞洲硅業(yè)的已有投資者而言，此時(shí)主動(dòng)放棄上市，再度尋求新的時(shí)機(jī)登陸資本市場(chǎng)，未必不是更好的選擇。
事實(shí)上，這種猜測(cè)有跡可循。
上交所科創(chuàng)板上市審核中心曾多次提醒亞洲硅業(yè)上市申請(qǐng)書(shū)中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交，但亞洲硅業(yè)并未及時(shí)補(bǔ)充。
上交所的信息顯示，2021年3月31日，科創(chuàng)板上市審核中心就曾因亞洲硅業(yè)“上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交”而中止其發(fā)行上市審核。
3個(gè)月后，上交所又根據(jù)《審核規(guī)則》第六十六條，《審核規(guī)則》第六十四條（六）所列中止審核情形消除，恢復(fù)亞洲硅業(yè)發(fā)行上市審核。
《審核規(guī)則》第六十四條（六）的內(nèi)容是：“發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交。”
這意味著，亞洲硅業(yè)在這期間已經(jīng)按照上交所的要求補(bǔ)充提交了相關(guān)材料。
但到了2022年3月31日，上交所又一次因?yàn)橥瑯拥睦碛?，即“上市申?qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交”，而中止了其發(fā)行上市審核。
截至2021年9月30日，在上交所完成第三輪問(wèn)詢回復(fù)資料公示后，亞洲硅業(yè)IPO進(jìn)程再無(wú)新的進(jìn)展。
施正榮和王體虎或許在下一盤(pán)更大的棋。
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