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日前，一則關(guān)于今年以來上市公司跨界光伏的名單在社交媒體流傳，20家來自不同行業(yè)的上市公司被點(diǎn)名，比如做玩具的沐邦高科、造紙的景興紙業(yè)、做乳品的皇氏集團(tuán)、生豬養(yǎng)殖的正邦科技、地產(chǎn)行業(yè)的藍(lán)光發(fā)展等。梳理上述名單不難發(fā)現(xiàn)，這其中不少公司都來自夕陽行業(yè)，部分公司甚至出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)，一時間，押注光伏似乎成了逆天改命的財富密碼。

作為資本市場當(dāng)下最熱門的賽道，光伏行業(yè)的發(fā)展空間大家都普遍看好，但蜂擁而至的各路資本如飛蛾撲火般地跨界光伏勢必也對產(chǎn)業(yè)生態(tài)造成巨大的破壞。8月底，工信部辦公廳、市監(jiān)總局辦公廳、國家能源局綜合司三部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》（以下簡稱《通知》），要求優(yōu)化建立全國光伏大產(chǎn)業(yè)大市場，積極推動建設(shè)新能源供給消納體系。江蘇鑫基環(huán)?？萍佳芯吭憾麻L付樹兵指出，《通知》中要求的“協(xié)同發(fā)展”可謂切中肯綮，也為“過熱”的光伏行業(yè)打了一針“清醒劑”。

企滿為患，光伏賽道已高度內(nèi)卷

(相關(guān)資料圖)

據(jù)本報記者統(tǒng)計，僅今年以來，宣布跨界光伏領(lǐng)域的上市公司便達(dá)到26家，這些“巨鱷”跨界資金動輒百億起步。更有趣的是，這些跨界企業(yè)的主業(yè)五花八門，而且大部分與光伏毫不相干，有造紙的、做房地產(chǎn)的、搞養(yǎng)殖的，還有賣玩具的。這些上市公司或是設(shè)立、收購光伏公司，或是投資新建光伏項目，或是聯(lián)手其他企業(yè)共建新公司，扎堆涌入光伏發(fā)電、光伏新材料、光伏電站和光伏異質(zhì)結(jié)等多個細(xì)分領(lǐng)域。就連曾經(jīng)數(shù)次在光伏領(lǐng)域折戟沉沙、幾十億元投資打了水漂的江蘇陽光，也再度宣布擬在包頭建設(shè)多晶硅、硅棒等全資子公司，這次的總投資更是達(dá)到驚人的200億元。

除了這些新晉“玩家”，光伏行業(yè)內(nèi)原有的頭部企業(yè)也在摩拳擦掌，試圖實現(xiàn)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的控制。上個月，硅料龍頭通威股份憑借對上游硅料的掌控和價格優(yōu)勢，強(qiáng)勢向下游的組件業(yè)務(wù)延伸，導(dǎo)致目前的光伏組件四巨頭隆基綠能、晶科能源、晶澳科技和天合光能的股價大跌，四家總市值合計蒸發(fā)上千億元人民幣。東方日升的市場部門負(fù)責(zé)人告訴記者，光伏賽道本來就已經(jīng)高度內(nèi)卷，很多企業(yè)都在拼命擴(kuò)產(chǎn)，在通威發(fā)布要做組件后，行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)股票直線下跌。

付樹兵認(rèn)為，光伏賽道企滿為患的根本原因，還是因為近年來光伏產(chǎn)業(yè)的較高增速。Choice數(shù)據(jù)顯示，在已披露中報的88家光伏板塊企業(yè)中，有77家實現(xiàn)了營收同比增長，甚至有12家企業(yè)營收同比翻倍。其中通威股份實現(xiàn)營收、凈利均創(chuàng)下歷史新高，并以603.39億元總營收登頂，首次超越A股光伏板塊“營收王”隆基綠能。值得注意的是，光伏行業(yè)不同產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤分布發(fā)生了改變，中上游企業(yè)表現(xiàn)更為優(yōu)異，硅料企業(yè)更是成為最大贏家。據(jù)不完全統(tǒng)計，16家上半年營收突破百億大關(guān)的光伏企業(yè)中，除了通威股份，還包括特變電工、大全能源、協(xié)鑫科技、新特能源、合盛硅業(yè)五家以硅料為主營的企業(yè)。而光伏輔材領(lǐng)域的頭部企業(yè)――光伏膠膜龍頭企業(yè)福斯特以及光伏玻璃領(lǐng)域的福萊特、南玻A，也紛紛跨入10億元“俱樂部”。此外，上市公司熱衷于跨界光伏的關(guān)鍵原因，便是涉足光伏之后的股價暴漲。綠康生化的案例就非常典型，該公司發(fā)布以6倍溢價收購光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司100%股權(quán)公告后，曾引發(fā)股價連續(xù)5個交易日“一”字漲停。

“蛇頭豬尾”，光伏產(chǎn)業(yè)鏈分布極不均勻

付樹兵指出，當(dāng)前光伏賽道上雖然企業(yè)眾多，但是從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，分布非常不均勻，跨界玩光伏的企業(yè)大多扎堆于產(chǎn)業(yè)鏈下游，如乳企皇氏集團(tuán)和益智玩具企業(yè)沐邦高科跨界光伏電池片，豬企正邦科技和地產(chǎn)商藍(lán)光發(fā)展跨界光伏發(fā)電領(lǐng)域，房地產(chǎn)企業(yè)天宸股份和金屬制品企業(yè)寶馨科技跨界光伏異質(zhì)結(jié)。對于這些新玩家來說，光伏下游行業(yè)技術(shù)門檻相對較低，上手要容易一點(diǎn)，但面臨的競爭也更為激烈。選擇跨界光伏產(chǎn)業(yè)上游的企業(yè)要少得多，特別硅料這一塊，不僅要面對極高的投資和技術(shù)成本，還面臨行業(yè)龍頭企業(yè)的“絞殺”。所以當(dāng)前的光伏產(chǎn)業(yè)鏈布局，更多地呈現(xiàn)出“蛇頭豬尾”的格局。

雄心勃勃的江蘇陽光就試圖跨界進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)鏈的中上游環(huán)節(jié)，但僅剩7.72億元的賬面資金似乎不足以支撐該計劃。很多業(yè)內(nèi)人士更是直言不諱地表示，江蘇陽光跨界嵌入的環(huán)節(jié)雖然投資門檻低一些，但對于幾乎沒有技術(shù)積累的企業(yè)來說，跨界光伏的成功率很低，專業(yè)的賽道需要專業(yè)的“運(yùn)動員”。

SEMI中國光伏標(biāo)準(zhǔn)委員會聯(lián)合秘書長呂錦標(biāo)則建議跨界企業(yè)選擇冷門環(huán)節(jié)，目前多晶硅、硅片、電池、組件主產(chǎn)業(yè)鏈的競爭尤其激烈，應(yīng)該避開，可以充分結(jié)合自身優(yōu)勢，進(jìn)入輔助配套環(huán)節(jié)。

同質(zhì)化競爭的切膚之痛也讓越來越多的光伏企業(yè)認(rèn)識到，全產(chǎn)業(yè)鏈布局將會成為未來光伏產(chǎn)業(yè)的主流，上中下游的分工將變得越來越模糊。有硅料在手，可以掌握下游定價，并最終對電站形成相對議價能力，最后以較低的成本獲得更多的訂單。實際上，多家光伏頭部企業(yè)近期也不斷向上下游一體化邁進(jìn)。隆眾資訊光伏行業(yè)分析師于多表示，光伏的一體化加強(qiáng)趨勢難擋，行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)都在布局除自己本身優(yōu)勢外的其他領(lǐng)域，并進(jìn)行上下游產(chǎn)業(yè)鏈統(tǒng)一規(guī)劃以保障生產(chǎn)的安全穩(wěn)定。目前較為常見的是生產(chǎn)電池片企業(yè)同時布局組件或硅片，但能夠進(jìn)入硅料領(lǐng)域的企業(yè)很有限，這主要是因為硅料環(huán)節(jié)本身是重資產(chǎn)、大化工的運(yùn)營模式，投資成本極高。

果斷出手，“有形之手”引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展

面對魚龍混雜的光伏市場，相關(guān)監(jiān)管部門果斷出手，整頓一些“不和諧”現(xiàn)象。比如在光伏發(fā)電項目開發(fā)建設(shè)中，部分地區(qū)和單位存在囤積倒賣電站開發(fā)等資源、強(qiáng)制要求配套產(chǎn)業(yè)投資和采購本地產(chǎn)品等行為。這些行為存在著割裂市場、區(qū)域封閉的傾向，干擾了光伏產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的順暢運(yùn)行?！锻ㄖ返挠“l(fā)，就是要及時杜絕這種現(xiàn)象，消除影響，保障光伏產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。

此外，針對光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)分布不均的情況，《通知》從產(chǎn)業(yè)布局、行業(yè)秩序、全鏈合作、產(chǎn)業(yè)供需等方面提出了指導(dǎo)意見。針對割裂市場的現(xiàn)象，要求各地優(yōu)化營商環(huán)境，規(guī)范市場秩序，支持各類市場主體平等參與市場競爭，引導(dǎo)各類資本根據(jù)“雙碳”目標(biāo)合理參與光伏產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)企業(yè)穩(wěn)固供應(yīng)鏈，提升產(chǎn)業(yè)鏈水平，共同推進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，保障光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。資深從業(yè)人士袁翔表示，工信部的發(fā)文對資本跨界“瘋狂”涌入光伏領(lǐng)域給了很好的警示，以避免重復(fù)投資、落后產(chǎn)能投資后的資源浪費(fèi)和過剩。

此外，證監(jiān)部門也對部分跨界光伏的上市公司開展詢問，以防企業(yè)“PPT搞光伏”，在資本市場上圈錢。此前，針對豬企正邦科技斥資百億投光伏的消息，深交所發(fā)布關(guān)注函，要求其結(jié)合主營業(yè)務(wù)，詳細(xì)說明與國家電投開展本次合作的背景、目的與具體合作方式，與公司現(xiàn)階段發(fā)展?fàn)顩r以及未來發(fā)展規(guī)劃是否匹配等諸多問題。今年8月23日，皇氏乳業(yè)也收到深交所關(guān)注函，要求其說明該公司是否存在利用信息披露配合二級市場炒作、是否存在接待機(jī)構(gòu)和個人投資者調(diào)研的情況及詳情等。同樣面對上交所的問詢函，江蘇陽光承認(rèn)，公司擬投資光伏業(yè)務(wù)尚處于早期意向階段，能否實際推進(jìn)尚存在很大的不確定性。