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8月底普通型人身險預(yù)定利率降至2.0%的政策落地前夕，保險業(yè)迎來短期銷售小高峰。

日前，國家金融監(jiān)管總局披露數(shù)據(jù)顯示，前8月行業(yè)總保費達4.8萬億元，同比增長9.63%；其中人身險增速顯著高于行業(yè)水平。

(資料圖片)

從8月單月來看，當月全行業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入達5914億元，同比增長35.61%，其中人身險保費達4796億元，同比增長近5成，壽險更是以3985億元保費領(lǐng)跑，同比增長超6成。此外，中國太保壽險、新華保險等頭部險企8月單月保費增速明顯。

不過，受8月銷售量小高峰透支需求的影響，部分機構(gòu)預(yù)判9月保費增速將回落，代理人或面臨短期的銷售業(yè)績壓力，疊加“報行合一”導(dǎo)致個險渠道傭金率下降、分紅險銷售對專業(yè)能力的新要求，傳統(tǒng)代理人在客戶資源再開發(fā)、專業(yè)能力升級等方面面臨瓶頸。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝向時代財經(jīng)指出，盡管預(yù)定利率下調(diào)帶來短期壓力，但在銀行存款利率持續(xù)下行的背景下，儲蓄型保險產(chǎn)品仍具備相對吸引力。加之低利率環(huán)境下居民更偏好浮動收益，預(yù)計未來3至5年，頭部險企的分紅險占比或?qū)⒊^60%。

人身險增速明顯，壽險8月單月同比增長超6成

2025年前8個月，我國保險業(yè)保費收入延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，其中人身險業(yè)務(wù)憑借政策預(yù)期釋放與市場需求拉動，成為支撐行業(yè)增長的核心引擎。

國家金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入4.8萬億元，同比增長9.63%。細分來看，財產(chǎn)險保費收入1萬億元，同比增長3.65%；人身險保費收入3.80萬億元，同比增長11.32%，增速顯著高于行業(yè)平均水平。

若聚焦8月單月表現(xiàn)，保險業(yè)保費增速呈現(xiàn)短期沖高態(tài)勢。當月全行業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入5914億元，同比增長35.61%，增速較7月提升15.92個百分點。作為增長核心的人身險業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，8月單月原保險保費收入4796億元，同比增長47.25%，環(huán)比增速提升22個百分點。而在人身險內(nèi)部，壽險成為絕對增長主力，8月單月壽險保費達3985億元，同比高增61.5%，增速較7月提升28.03個百分點，占當月人身險保費的83.1%。

業(yè)內(nèi)人士指出，人身險這一高速增長的背后，與預(yù)定利率調(diào)整的政策預(yù)期直接相關(guān)。普通型人身險預(yù)定利率從 2.5%下調(diào)至2.0%的政策于8月 31 日正式落地，而“降價前鎖定高收益”的市場預(yù)期在8月提前較充分釋放，形成“炒停效應(yīng)”。從企業(yè)端看，頭部險企的保費表現(xiàn)進一步印證了這一趨勢，中國太保（601601.SH)壽險8月單月保費同比增長47.11%，新華保險(601336.SH)同比增長10.17%，或都受益于短期搶購潮。

不過，短期“炒停效應(yīng)”也埋下需求透支的隱患。多家機構(gòu)對后續(xù)走勢作出預(yù)判，其中東吳證券孫婷團隊認為，8月人身險公司保費增速達到短期高峰，主要是受預(yù)定利率下調(diào)背景下的舊產(chǎn)品“炒?！币蛩貛?，9月以后保費增速預(yù)計將逐步回落?！拔覀冾A(yù)計在預(yù)定利率調(diào)整后，未來新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)或?qū)⒓铀俎D(zhuǎn)向分紅險，看好行業(yè)負債成本的持續(xù)優(yōu)化?！?/p>

保險代理短期或面臨銷售壓力

保費的短期波動與長期轉(zhuǎn)型趨勢，正傳導(dǎo)至人身險銷售核心載體保險代理人，既面臨短期需求透支的壓力，也需應(yīng)對長期專業(yè)能力升級的挑戰(zhàn)。

在8月的“炒停效應(yīng)”下，市場預(yù)期“利率即將下調(diào)”，消費需求前置。但9月2.0%預(yù)定利率新產(chǎn)品上線后，需求透支效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)?！八诠?月首周的銷量僅為8 月日均銷量的一半，客戶資源枯竭讓我陷入‘無單可推’的困境?！蹦畴U企資深代理人向時代財經(jīng)表示。

另一方面，行業(yè)長期轉(zhuǎn)型方向已明確指向分紅險，對代理人提出了更高的專業(yè)要求。在存款利率與理財收益率持續(xù)下行的背景下，兼具“保底+浮動” 屬性的分紅險被多家機構(gòu)視為價值增長核心抓手，但這類產(chǎn)品涉及演示利率、紅利來源、分紅實現(xiàn)率等專業(yè)概念，與代理人長期習慣的固收類產(chǎn)品銷售邏輯存在本質(zhì)差異。

政策調(diào)整進一步壓縮了生存空間，“報行合一”政策在個險渠道深化執(zhí)行后，行業(yè)性傭金率下降明顯，直接沖擊代理人收入結(jié)構(gòu)。2025年上半年，平安壽險代理人月均收入同比下降17.3%，太保壽險核心人力月均首年傭金也同比下滑13.4%。北京大學匯豐商學院《2025 中國保險中介市場生態(tài)白皮書》顯示，行業(yè)月收入1萬元以上的代理人占比降至 37%，較去年下降 6 個百分點；同時，59%的營銷人員集中在直轄市或省會城市，競爭白熱化進一步擠壓中小城市從業(yè)者生存空間。

中國平安（601318.SH）聯(lián)席首席執(zhí)行官、副總經(jīng)理郭曉濤此前向時代財經(jīng)指出，“報行合一”政策有利于行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，平安積極擁抱、堅決落實。今年一季度，雖然對個險渠道產(chǎn)生了暫時的負面影響，個險代理人收入有所下滑，但二季度已經(jīng)回升，預(yù)計下半年持續(xù)優(yōu)化，向著更好、更健康的方向發(fā)展。

渠道競爭的加劇也加大了代理人的生存壓力。在銀保渠道憑借網(wǎng)點優(yōu)勢與價值率提升搶占市場的同時，個險渠道內(nèi)部的“馬太效應(yīng)”愈發(fā)明顯。不過，頭部險企通過產(chǎn)能提升，緩解代理人脫落的壓力，如2025年上半年平安代理人渠道新業(yè)務(wù)價值同比增長17%。

華西證券羅惠洲團隊認為，預(yù)計三季度人身險負債端呈“量穩(wěn)價升”，預(yù)定利率下調(diào)觸發(fā)短期保費“炒停售”放量，銀保渠道價值率提升與分紅險轉(zhuǎn)型將成為NBV的主要驅(qū)動，個險渠道繼續(xù)以“提質(zhì)增效”為主，行業(yè)品質(zhì)指標延續(xù)改善。