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記者劉佳北京報(bào)道

2022年全年金融數(shù)據(jù)平穩(wěn)收官。

1月10日，據(jù)央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，12月末，廣義貨幣(M2)余額266.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%；狹義貨幣(M1)余額67.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.7%。

【資料圖】

從全年看，人民幣貸款增加21.31萬(wàn)億元，同比多增1.36萬(wàn)億元。其中，12月份人民幣貸款增加1.4萬(wàn)億元，同比多增2665億元。

12月新增社會(huì)融資規(guī)模1.31萬(wàn)億元，不及上月的1.99萬(wàn)億元，同比大幅少增1.05萬(wàn)億元。

市場(chǎng)人士看來(lái)，在政策面加大寬信用力度帶動(dòng)下，12月信貸恢復(fù)同比多增，但受債券融資拖累、特別是在企業(yè)債券融資大幅為負(fù)影響下，社融同比大幅少增。這表明當(dāng)前寬信用過(guò)程主要由政策面驅(qū)動(dòng)，各類市場(chǎng)主體自主融資需求有待進(jìn)一步激活。

全年信貸投放呈現(xiàn)“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”

12月為季節(jié)性信貸小月，但在寬信用政策仍然積極、對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放力度不減背景下，2022年12月信貸環(huán)比、同比均實(shí)現(xiàn)多增。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，12月新增人民幣貸款1.4萬(wàn)億元，環(huán)比超季節(jié)性多增1900億元，同比多增2665億元。這是時(shí)隔兩個(gè)月后再度恢復(fù)同比多增。由此，12月末貸款余額增速較上月末反彈0.1個(gè)百分點(diǎn)至11.1%。

分部門看，12月企(事)業(yè)單位貸款增加1.26萬(wàn)億元，同比增加6017億元。其中，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增加1.21萬(wàn)億元，同比大幅增加8717億元，是當(dāng)月信貸整體超季節(jié)性的主要拉動(dòng)。

東方金誠(chéng)首席分析師王青對(duì)《》記者分析稱，這背后是年底信貸定向支持基建、制造業(yè)、小微、綠色等領(lǐng)域的力度不減，以及金融支持房地產(chǎn)16條落地見效、銀行加大對(duì)房企信貸支持力度。

“不過(guò)，在企業(yè)貸款規(guī)模放量、結(jié)構(gòu)改善的同時(shí)，12月信貸主體結(jié)構(gòu)繼續(xù)表現(xiàn)出‘企業(yè)強(qiáng)、居民弱’的特點(diǎn)?！蓖跚嘀赋?。

12月，住戶貸款增加3.83萬(wàn)億元。其中，短期貸款增加1.08萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加2.75萬(wàn)億元。

在中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，12月居民短期貸款和中長(zhǎng)期貸款分別增加-113億元和1865億元，反映出受12月疫情“達(dá)峰過(guò)峰”影響，PMI各項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)走低，短期居民貸款需求仍不足。而居民中長(zhǎng)期貸款整體仍偏弱，同比減少1693億元，但在各項(xiàng)房地產(chǎn)支持政策逐步顯效下，降幅有所收窄。

“此外，最新公布的12月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI升至48.0，高于11月1.3個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)服務(wù)業(yè)景氣度在收縮區(qū)間開始邊際改善，也意味著2023年居民貸款將逐步好轉(zhuǎn)?！睖乇?qū)Α丁酚浾弑硎尽?/p>

回望2022年全年，人民幣貸款增加21.31萬(wàn)億元，同比多增1.36萬(wàn)億元。2022年企業(yè)貸款較上年多增5.07萬(wàn)億元，其中企業(yè)中長(zhǎng)期貸款多增1.83萬(wàn)億元，企業(yè)短貸和票據(jù)融資多增3.54萬(wàn)億。

溫彬認(rèn)為，這反映出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行和有效信貸需求不足的壓力，2022年一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼，大型金融機(jī)構(gòu)和政策支持領(lǐng)域不斷發(fā)力，有效支撐了經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上和信用平穩(wěn)擴(kuò)張。

受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷和疫情反復(fù)擾動(dòng)消費(fèi)影響，全年居民中長(zhǎng)期貸款和短期貸款分別較上年少增3.33萬(wàn)億元和7600億元。王青稱，這也表明，引導(dǎo)房地產(chǎn)順利實(shí)現(xiàn)軟著陸、擴(kuò)大居民消費(fèi)需求，將是2023年穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、鞏固寬信用成果的重中之重。

值得注意的是，同日，央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會(huì)，提出各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)有力支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

M2增速高位回落

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2022年4月以來(lái)，M2同比增速始終保持在10%以上的較高水平，2022年11月同比增速為12.4%，為年內(nèi)最高。

到了12月，廣義貨幣(M2)余額266.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%，較上月末放緩0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.8個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕。

談及增速回落的原因，浙商證券（601878）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，12月信貸穩(wěn)健、理財(cái)贖回壓力趨緩及基數(shù)走高共同推動(dòng)M2增速回落。

存款結(jié)構(gòu)中，12月企業(yè)存款僅新增824億元，同比大幅少增1.28萬(wàn)億元，也大幅低于歷年12月均值，是存款增速的核心拖累；而居民存款增加2.89萬(wàn)億元，同比多增1萬(wàn)億元。

“企業(yè)存款同比少增、居民存款同比多增的特點(diǎn)已持續(xù)整個(gè)四季度，反映出居民的被動(dòng)或預(yù)防性儲(chǔ)蓄的增加?！崩畛硎?。

盡管如此，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，貨幣環(huán)境繼續(xù)保持合理寬松。他對(duì)《》記者表示，12月M2同比繼續(xù)維持高位，略高于名義GDP增速，反映穩(wěn)健貨幣政策支持力度持續(xù)增大，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇營(yíng)造適宜的貨幣環(huán)境。

溫彬也持有同樣的觀點(diǎn)。他指出，一方面在財(cái)政支出力度放緩、企業(yè)債凈融資大幅縮量等因素影響下，12月M2增速有所回落；另一方面，新增信貸較上月明顯回升，存款派生效應(yīng)增強(qiáng)；當(dāng)前理財(cái)贖回壓力依然較大，居民存款繼續(xù)保持較高速度增長(zhǎng)，也對(duì)M2增速形成一定支撐。

縱觀2022年全年，溫彬表示，在穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下，貨幣和財(cái)政政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，基礎(chǔ)貨幣投放加大，市場(chǎng)流動(dòng)性維持充裕，M2增速達(dá)到近6年來(lái)的最高水平。后期伴隨財(cái)政支出力度放緩等，M2增速雖有所回落，但仍維持在較高水平。

“2022年在信貸、社融增速略有放緩的背景下，M2增速明顯加快2.8個(gè)百分點(diǎn)，主要是財(cái)政大規(guī)模退稅和四季度理財(cái)產(chǎn)品贖回帶來(lái)的影響：前者會(huì)直接增加企業(yè)存款，后者則導(dǎo)致居民存款短期內(nèi)大增，而這些因素都不會(huì)對(duì)信貸、社融數(shù)據(jù)帶來(lái)直接影響。這也表明，2022年M2高增并非是央行顯著增加了貨幣發(fā)行量，也意味著其對(duì)2023年物價(jià)上漲的推升作用有限?！蓖跚嗵寡浴?/p>

信貸“開門紅”可期

在社會(huì)融資規(guī)模方面，數(shù)據(jù)顯示，2022年12月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.31萬(wàn)億元，比上年同期少增1.05萬(wàn)億元，相較2022年11月的1.99萬(wàn)億元，環(huán)比少增6.8萬(wàn)億元。

2022年末社會(huì)融資規(guī)模存量為344.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.6%。

周茂華分析稱，12月社融同比少增，低于近5年同期均值，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱一些。

另在2022年全年，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為32.01萬(wàn)億元，比上年多6689億元，其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加20.91萬(wàn)億元，同比多增9746億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1.18萬(wàn)億元，同比少376億元。

“2022年全年，社融存量同比增長(zhǎng)9.6%，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款同比增長(zhǎng)10.9%，表外融資收縮，債券和股票融資明顯多增，反映金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度明顯增大，融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化?！敝苊A如是說(shuō)。

盡管12月社融增速降至10%下方，李超則預(yù)計(jì)，受2023年春節(jié)錯(cuò)月影響，1月社融增速或繼續(xù)下行，全年走勢(shì)將是震蕩上行的，維持全年社融增速10.3%的判斷。

在1月10日，央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會(huì)上也強(qiáng)調(diào)，保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，加大金融對(duì)國(guó)內(nèi)需求和供給體系的支持，做好對(duì)基建投資、小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融服務(wù)，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。“我們認(rèn)為當(dāng)前寬信用政策延續(xù)，并將著重前置發(fā)力。”李超稱。

對(duì)于2023年開門紅情況，溫彬預(yù)計(jì)2023年信貸“開門紅”可期。

“一月份相對(duì)平穩(wěn)、二月份邊際恢復(fù)、三月份有望出現(xiàn)‘信貸脈沖’。全年信貸投放節(jié)奏繼續(xù)前置，各季度信貸節(jié)奏或整體按照40%、25%、20%、15%安排，以實(shí)現(xiàn)‘早投放早收益’?！睖乇虮硎?。

信貸結(jié)構(gòu)上，溫彬推測(cè)，一季度對(duì)公貸款會(huì)有所提速，二三季度零售貸款回暖修復(fù)；政策性銀行和國(guó)股銀行仍為穩(wěn)信貸的重要力量，基建、制造、地產(chǎn)、消費(fèi)、小微和綠金依然為重要信貸方向。表內(nèi)信貸、政府債券和非標(biāo)融資繼續(xù)對(duì)社融形成支撐。

在貨幣政策發(fā)展上，周茂華認(rèn)為，穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)采取“總量+結(jié)構(gòu)”的工具組合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)，最大限度降低疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊，加快內(nèi)需恢復(fù)；同時(shí)，海外通脹繼續(xù)維持高位，影響能源商品市場(chǎng)波動(dòng)，貨幣政策繼續(xù)實(shí)施好結(jié)構(gòu)工具，加強(qiáng)與其他部門政策配合，暢通物流運(yùn)輸，落實(shí)保供穩(wěn)價(jià)政策，保障供給、穩(wěn)定物價(jià)。

“近期央行強(qiáng)調(diào)，2023年貨幣政策‘總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)’，并明確2023年貨幣政策的力度不會(huì)小于2022年。我們認(rèn)為，‘總量要夠’主要是指2023年新增信貸規(guī)模不會(huì)低于2022年,預(yù)計(jì)有望達(dá)到22萬(wàn)億元左右，高于2022年的約21.31萬(wàn)億元，新增社融總量將達(dá)到34萬(wàn)億元，高于2022年的32.01萬(wàn)億元。寬信用將成為助力2023年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)的一個(gè)重要支撐因素?！蓖跚嘌a(bǔ)充道。