回望2016年，新希望(000876)曾公告擬投資88億元，通過(guò)3到5年時(shí)間發(fā)展1000萬(wàn)頭生豬，通過(guò)“技術(shù)托管和技術(shù)服務(wù)”形式覆蓋2000萬(wàn)頭生豬。此后，新希望不斷加大資金投入、擴(kuò)建養(yǎng)豬場(chǎng)，調(diào)整生豬出欄數(shù)量，最高曾提升至年出欄生豬4000萬(wàn)頭的目標(biāo)。
但近兩年來(lái)，在非洲豬瘟和豬價(jià)下跌的雙重夾擊之下，整個(gè)生豬養(yǎng)殖行業(yè)日子普遍不好過(guò)。那么問(wèn)題來(lái)了，如果時(shí)間能夠穿越回2020年，新希望生豬養(yǎng)殖還會(huì)如此激進(jìn)擴(kuò)張？
2023年6月21日，新希望如期召開(kāi)2022年度及2023年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，新希望執(zhí)行董事長(zhǎng)張明貴、財(cái)務(wù)總監(jiān)陳興垚、董秘兼首席戰(zhàn)略投資官蘭佳等高管參與交流，并針對(duì)外界關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題均給出了正面回應(yīng)。
【資料圖】
張明貴：如果真能回去會(huì)更穩(wěn)健
近年來(lái)，在上一波豬價(jià)周期高景氣度的刺激下，原本以飼料為主業(yè)的新希望，也頻頻大手筆投入到生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的浪潮之中。
針對(duì)生豬養(yǎng)殖，新希望原規(guī)劃目標(biāo)是2020年出欄800萬(wàn)頭，2021年1500萬(wàn)～1800萬(wàn)頭，2022年2500萬(wàn)頭。2020年下半年，經(jīng)過(guò)近一年的快速發(fā)展，以及對(duì)行業(yè)格局的研判，新希望又進(jìn)一步調(diào)整了生豬出欄目標(biāo)。即：2020年800萬(wàn)頭出欄目標(biāo)不變，而后面幾年的目標(biāo)將大幅提升，2021年確保2500萬(wàn)頭出欄，挑戰(zhàn)3000萬(wàn)頭出欄目標(biāo)，2022年確保出欄4000萬(wàn)頭。
目前，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)是對(duì)新希望影響最為重大的核心業(yè)務(wù)，上市公司業(yè)績(jī)好壞就要看養(yǎng)豬業(yè)務(wù)好壞。
截至2022年末，新希望建成及在建的種豬場(chǎng)產(chǎn)能按照母豬產(chǎn)床規(guī)模計(jì)算約為165萬(wàn)頭，建成及在建的自育肥場(chǎng)產(chǎn)能約為480萬(wàn)頭的存欄規(guī)模。雖然距當(dāng)初設(shè)定的出欄目標(biāo)仍有差距，但在2022年，新希望全年生豬出欄數(shù)已達(dá)到1462萬(wàn)頭，躋身全國(guó)第三。
眾所周知，最近兩年來(lái)，生豬價(jià)格持續(xù)低迷，行業(yè)景氣度急劇下滑，誰(shuí)家養(yǎng)的越多，越有虧得更多的風(fēng)險(xiǎn)。有投資者提出一個(gè)假設(shè)性問(wèn)題，如果能夠穿越回2020年，新希望還會(huì)不會(huì)在生豬養(yǎng)殖上如此激進(jìn)擴(kuò)張？
張明貴坦言，當(dāng)時(shí)，確實(shí)對(duì)規(guī)?？焖贁U(kuò)張之后的管理能力稀釋問(wèn)題估計(jì)不足，如果真能回到過(guò)去，會(huì)在擴(kuò)張節(jié)奏上更加穩(wěn)健一些。另一方面，由于近兩年生豬產(chǎn)能已經(jīng)充分恢復(fù)并略有過(guò)剩，因此再獲取新的土地用于養(yǎng)豬，難度會(huì)比以往更大。新希望需要在管理上實(shí)現(xiàn)突破，做好標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)流程與最佳實(shí)踐在各個(gè)豬場(chǎng)之間的復(fù)制，并且通過(guò)管理體系、信息技術(shù)手段來(lái)加速這一進(jìn)程。
針對(duì)豬周期的不確定性，張明貴表示，新希望將繼續(xù)做好現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)積極推進(jìn)資產(chǎn)優(yōu)化處置，拓展融資渠道，積極引入戰(zhàn)略投資，幫助公司安全度過(guò)周期底部。
“公司在2021年上半年及時(shí)調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，從快速規(guī)模擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)入穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)階段，近年來(lái)專注做好內(nèi)部生產(chǎn)管理，養(yǎng)豬成本持續(xù)下降，同時(shí)也多次實(shí)施了公司回購(gòu)、高管團(tuán)隊(duì)增持，并實(shí)施了公司歷史上最大規(guī)模的股權(quán)激勵(lì)。”陳興垚如是表示。
實(shí)際上，投資者更在意上市公司股價(jià)漲跌，從營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)和生豬產(chǎn)能來(lái)看，市場(chǎng)為什么給新希望這么低的估值，是市場(chǎng)一時(shí)失效嗎？
對(duì)此，陳興垚表示，確實(shí)股價(jià)漲跌，不僅是公司自身努力所能解決的，也還取決于宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期等多重因素。估值由公司自身經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)風(fēng)格情緒決定，就新希望經(jīng)營(yíng)層面而言，后續(xù)隨著養(yǎng)殖成本不斷改善，非豬業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，爭(zhēng)取全年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。新希望會(huì)完善市值溝通工作，保護(hù)股東利益。
5月養(yǎng)豬成本降至16.5元/公斤
在2022年里，新希望經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所回升，但受制于整體生豬行業(yè)的波動(dòng)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)層面仍處于虧損狀態(tài)。
據(jù)財(cái)報(bào)披露，2022年，新希望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1415.08億元，同比增長(zhǎng)12.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)則為-14.6億元，較2021年巨額虧損的95.91億元，已實(shí)現(xiàn)大幅減虧84.77%。其中，新希望飼料產(chǎn)業(yè)盈利13.6億，禽產(chǎn)業(yè)虧損1億元，豬產(chǎn)業(yè)虧損24.6億元，食品產(chǎn)業(yè)盈利1.9億元，民生銀行投資盈利9.8億元，總部費(fèi)用、聯(lián)營(yíng)公司、利息等相關(guān)費(fèi)用約14.2億元。
進(jìn)入2023年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)有所回暖，新希望經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)了一定改善。今年一季度，新希望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入339.07億元，同比增長(zhǎng)14.92%；而凈利潤(rùn)則為-16.9億元，同比減虧12億元。
實(shí)際上，從2021年5月至今，新希望生豬養(yǎng)殖大部分時(shí)間處于虧損狀態(tài)。因此，有投資者毫不客氣地提問(wèn)稱，新希望為什么能繁去化這么慢，是不是中小企業(yè)和散戶的養(yǎng)殖效率和資產(chǎn)負(fù)債并不利于集團(tuán)企業(yè)？新希望已經(jīng)連續(xù)虧損兩年，今年上半年非洲豬瘟對(duì)公司影響多大，下半年如何改善公司業(yè)績(jī)？
面對(duì)投資者的問(wèn)題，新希望執(zhí)行董事長(zhǎng)、總裁張明貴表示，近幾年投入養(yǎng)豬的主體，不論大企業(yè)還是養(yǎng)殖戶，其資金實(shí)力相比過(guò)往都有很大的提升，因此普遍在周期底部扛周期的時(shí)間也會(huì)更長(zhǎng)一些。
“今年，非洲豬瘟對(duì)新希望有一定影響，但相比過(guò)去兩年的非瘟，其影響也大幅降低了?！睆埫髻F透露，目前，新希望能繁母豬和后備母豬分別為85萬(wàn)頭和65萬(wàn)頭。在非瘟之前，新希望母豬效率胎次能做到2胎以上，但接近一年還不到2胎。
對(duì)于大眾來(lái)講，更關(guān)注未來(lái)豬肉價(jià)格是否能夠穩(wěn)定下來(lái)，投資者更關(guān)注，今年新希望業(yè)績(jī)還會(huì)虧損嗎？
新希望財(cái)務(wù)總監(jiān)陳興垚表示，豬價(jià)的周期性波動(dòng)取決于行業(yè)供給和需求的變化，供給主要由能繁母豬的數(shù)量、生產(chǎn)效率等因素決定，需求端由消費(fèi)的景氣程度決定。本輪周期仍處在底部階段，待產(chǎn)能明顯去化才能有新周期的開(kāi)啟。2023年，新希望會(huì)持續(xù)降低生豬養(yǎng)殖成本，降低資產(chǎn)負(fù)債率，努力完善自身經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)步改善。
相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)能繁母豬存欄數(shù)雖仍處相對(duì)高位，但也開(kāi)始逐月環(huán)比下降。疊加宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)、下半年消費(fèi)的進(jìn)一步回暖，新希望仍然對(duì)下半年豬價(jià)的改善抱有謹(jǐn)慎樂(lè)觀預(yù)判。
陳興垚指出，因?yàn)榍皫啄旮咚侔l(fā)展時(shí)期，新希望購(gòu)買了較多的高價(jià)母豬，因此在去年下半年借著高豬價(jià)，對(duì)這部分母豬做了一些超比例的淘汰。在進(jìn)入今年之后，則是基于對(duì)未來(lái)豬周期走勢(shì)的研判，在上半年先不急于進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，到四季度再開(kāi)始加大力度擴(kuò)群。按照補(bǔ)母豬后4個(gè)月配懷+6個(gè)月育肥的總共10個(gè)月周期估算，明年上半年可能豬價(jià)還有一次回落，但下半年豬價(jià)上行概率更大。
據(jù)悉，5月份，新希望生豬從斷奶至出欄的成活率為89%，斷奶成本390元左右，PSY(每頭母豬每年能提供斷奶仔豬的頭數(shù))提升至23左右。陳興垚透露，新希望今年以來(lái)的養(yǎng)殖成本已經(jīng)從第一季度的平均17.4元/公斤，下降至5月份的16.5元/公斤。新希望養(yǎng)殖成本在自身過(guò)往基礎(chǔ)上有明顯下降，但上市公司還會(huì)繼續(xù)努力，持續(xù)追趕并縮小與標(biāo)桿企業(yè)之間的差距。
是否有打包出售雞鴨業(yè)務(wù)計(jì)劃？
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，白羽肉禽也是新希望重要的組成部分，也是上市公司向下游食品端延伸的重要環(huán)節(jié)。
去年，國(guó)內(nèi)禽產(chǎn)業(yè)由于前期行情長(zhǎng)期低迷推動(dòng)的產(chǎn)能去化，加上國(guó)外爆發(fā)禽流感影響白羽肉雞引種，使得雞鴨價(jià)格在當(dāng)年第二季度就逐步出現(xiàn)上行趨勢(shì)，并在下半年長(zhǎng)期保持在相對(duì)高位。新希望抓住了市場(chǎng)機(jī)遇，提高各環(huán)節(jié)生產(chǎn)效率，加強(qiáng)成本管控和產(chǎn)能，取得了良好效果。
新希望表示，通過(guò)對(duì)從飼料端、養(yǎng)殖端到屠宰端的全過(guò)程多環(huán)節(jié)等方面加強(qiáng)管控，實(shí)現(xiàn)了在白羽肉雞業(yè)務(wù)領(lǐng)先于北方主要同行、白羽肉鴨業(yè)務(wù)領(lǐng)先于全國(guó)主要同行的成本水平。2022年年末，新希望白羽肉禽業(yè)務(wù)的重客數(shù)量增加到100多家，全年重客銷量突破21萬(wàn)噸，同比都實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。
其中，新希望禽肉產(chǎn)品中的億元大單品再創(chuàng)新高，生食領(lǐng)域的黃金鴨掌全年銷售額已突破2.3億元，禽副產(chǎn)品領(lǐng)域的鴨腸銷售額達(dá)到3.1億元。此外，新希望共銷售雞苗、鴨苗5.47億只，同比增長(zhǎng)5%；銷售商品雞鴨3.89億只，同比下降9%；屠宰毛雞、毛鴨6.54億只，同比下降9%；銷售雞肉、鴨肉165萬(wàn)噸，同比下降9%。
據(jù)2022年財(cái)報(bào)披露，新希望禽產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入181.48億元(同比下降0.44%)，所占營(yíng)收比重為12.82%，但營(yíng)業(yè)成本達(dá)到175.74億元，毛利率僅有3.17%。顯然，禽產(chǎn)業(yè)還是賺的辛苦錢。
近期，外界也出現(xiàn)些許傳聞，投資者也想知道，新希望到底有沒(méi)有打包出售雞鴨業(yè)務(wù)的計(jì)劃？
面對(duì)市場(chǎng)傳言，張明貴表示，今年，新希望對(duì)每個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展做了更深度的價(jià)值規(guī)劃，從鞏固和進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)占有率以及產(chǎn)業(yè)價(jià)值的角度。新希望會(huì)以開(kāi)放的心態(tài)引進(jìn)戰(zhàn)略投資方開(kāi)展戰(zhàn)略合作，促進(jìn)上市公司整體價(jià)值最大化及各產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
這樣的回答不知能否讓投資者滿意，當(dāng)然，看得懂的都懂。
另外，也有投資者提出建議，新希望是否應(yīng)該把從飼料、養(yǎng)豬、養(yǎng)禽的產(chǎn)量降下來(lái)，加大把產(chǎn)業(yè)鏈延伸到食品終端？首先，在大城市開(kāi)自營(yíng)和加盟專賣店，這樣是否可以改善新希望目前的經(jīng)營(yíng)狀況？
對(duì)此，張明貴表示，新希望多年前就嘗試過(guò)食品業(yè)務(wù)的專賣店，包括同行企業(yè)也有頗多如此操作的，但總體而言，目前還沒(méi)有看到有很好的案例。
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