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作 者丨葉麥穗

(相關(guān)資料圖)

統(tǒng) 籌丨馬春園

圖 源丨新華社

繼國有銀行、股份制銀行下調(diào)定期存款利率后，近期多家中小銀行也開始加入存款利率下調(diào)“陣營”。

近日記者從多家銀行網(wǎng)點了解到，部分中小銀行已經(jīng)開始不同程度地下調(diào)普通定期存款利率，其中，3年期、5年期利率下調(diào)幅度普遍在20個基點以上。隨著存款利率下調(diào)，銀行理財產(chǎn)品的收益也跟著下降，投資人應(yīng)該如何打贏財富“保衛(wèi)戰(zhàn)”？

“這個月中旬，我行開始調(diào)整利率，除了3年期的定期存款利率下調(diào)15BP外，其他品種多數(shù)下降了10BP，利率相對稍高的3年期大額存單也從原來的3.25%降到了3.1%?！蹦硣写笮械睦碡斀?jīng)理表示。

觀察市場整體情況，隨著存款利率下降，多數(shù)銀行理財產(chǎn)品的收益率也跟著下調(diào)。

興業(yè)證券分析師陳紹興的報告顯示，九月第四周全市場理財產(chǎn)品各期限預(yù)期年化收益率分別為：1個月3.15%，3個月3.44%，6個月3.73%，1年4.18%。相較于前一周，3個月理財產(chǎn)品預(yù)期收益率下降0.19%，6個月理財產(chǎn)品預(yù)期收益率下降0.02%，1年期理財產(chǎn)品預(yù)期收益率上升0.07%。

面對銀行理財產(chǎn)品收益率下跌，哪些產(chǎn)品能夠接力或補位，成為投資者關(guān)心的焦點，目前有三類產(chǎn)品或可以成功補位存款利率下跌之后的理財空缺。

附帶理財功能的保險產(chǎn)品

隨著銀行存款利率下滑，一些帶有理財功能的保險產(chǎn)品開始走俏，其中年金險和約定利率可達3.5%的增額終身壽險產(chǎn)品最受市場關(guān)注。

蝸牛保險經(jīng)紀CEO尚萌萌在接受記者采訪時表示，存款利率的下調(diào)，會直接利好具備長期儲蓄功能的保險，比如增額終身壽，還有部分的養(yǎng)老年金產(chǎn)品。其中養(yǎng)老年金產(chǎn)品，比較合適身體健康，預(yù)計壽命比較長的人群，這樣能對后續(xù)養(yǎng)老提供充足的資金補充。因為是按照壽命時間領(lǐng)取，因此時間越長，相比存款利率而言，整體收益會越高。預(yù)計到90歲的話，長期的收益率可達到4%。缺點是每年領(lǐng)取的額度是固定的，不能按用戶實際需求領(lǐng)取額度，特別在養(yǎng)老階段需要大筆支出的時候，可能比較難以滿足。

而增額終身壽險，具備大部分養(yǎng)老年金的優(yōu)點，可以幫助實現(xiàn)長期儲蓄功能，短期需求也可以通過減保解決按需領(lǐng)取。因為合同約定的保單復(fù)利3.5%，按照持有30年測算的話年單利可以達到6%左右。對于民眾而言，如果有比較中長遠的子女教育支出、婚嫁金、創(chuàng)業(yè)金等需求，5-10年左右沒有特別多急需的資金需求的話，通過增額終身壽險相當于做了整體收益率遠高于存款利率的長期儲蓄。特別是在養(yǎng)老階段，這筆錢可以解決大額開支，同時還能保障穩(wěn)定增值，基本能解決多數(shù)人的養(yǎng)老需求。

不過增額壽險有自己的短板，由于兼具保險和理財兩個功能，所以其價格較貴，而且保障較少。此外流動性較差，如果是資金在5年之內(nèi)是需要流動的，不建議購買，否則提前支取，會面臨較大的資產(chǎn)損失。

高股息的銀行股

目前銀行股的估值較低，接近9成的銀行處于破凈狀態(tài)，整體估值已經(jīng)達到歷史低點，目前的平均股息率超過6%，有6家銀行的股息率甚至超過7%，是不錯的理財替代產(chǎn)品。

排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光對記者表示，目前銀行股值得關(guān)注。主要有三方面的原因：第一，銀行股的估值處于極低的位置，部分銀行股甚至已經(jīng)創(chuàng)下了歷史最低估值水平。第二，銀行股的股息豐厚，部分國有大行平均股息在6%以上，這和跌破2%的銀行理財收益率形成了鮮明對比。第三，大股東或者是高管的增持，有助于向市場傳遞積極的信號，提振市場的信心。目前，雖然增持效果不是很明顯，但仍然有一定的作用，銀行股相對抗跌，走出了相對超額收益。銀行具有高杠桿經(jīng)營、和宏觀經(jīng)濟聯(lián)動比較緊密等特征。8月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)初步好轉(zhuǎn)，不斷下調(diào)的存款利率也有助于緩解銀行負債端的壓力。如果四季度宏觀基本面進一步好轉(zhuǎn)，銀行股可能會迎來估值的修復(fù)。

除此之外，還有市場人士表示，存款利率下調(diào)或?qū)⒗勉y行板塊。

廣發(fā)證券研報表示，去年底以來，每次資產(chǎn)端LPR調(diào)整之后一兩個月，銀行股都有階段性反彈行情。而本次負債端利率下降反映了金融體系基準利率調(diào)整從季度連續(xù)變?yōu)樵露冗B續(xù)，確認了降息周期的全面性和持續(xù)性，類似于2014年11月的全面降息，也表明四季度政策加碼概率較大，預(yù)計銀行股將有較大級別投資機會。

REITs基金

公募REITs已經(jīng)成為全市場的“香餑餑”。

截至9月29日，全市場已成功上市的公募REITs產(chǎn)品累計17只，3只REITs已發(fā)行但未上市。由于前期發(fā)行的公募REITs運行平穩(wěn)，此類產(chǎn)品備受機構(gòu)投資者追捧，網(wǎng)下認購倍數(shù)屢創(chuàng)新高。

已發(fā)行未上市的3只REITs分別是華夏合肥高新REIT、國泰君安（601211）東久新經(jīng)濟REIT和國泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)（300832）園REIT，均于9月新發(fā)行。其中，國泰君安資管旗下2只公募REITs認購金額分別為856億元、727億元。

根據(jù)華夏基金公告，華夏合肥高新REIT公眾發(fā)售部分的配售比例為0.23%，再次刷新公募REITs公眾發(fā)售配售比例紀錄。

國聯(lián)證券（601456）分析師朱人木表示，我國REITs發(fā)展自2021年正式起步，目前國內(nèi)發(fā)行REITs產(chǎn)品共17只，在審項目3只，已募集規(guī)模合計達541.43億元。2022年以來第三批REITs產(chǎn)品行業(yè)豐富度提高，除產(chǎn)業(yè)園、高速公路、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保外，新增了首只底層資產(chǎn)為清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施的公募REITs，以及三只以保障性租賃住房為底層資產(chǎn)的REITs。

整體來看，市場對能源類、倉儲物流、保租房的現(xiàn)金流彈性或穩(wěn)定性有較好的預(yù)期，平均發(fā)行溢價率在7.8%以上。REITs在股票和債券市場走弱時投資價值尤其顯著，對比海外近十年的經(jīng)驗，REITs具備抗通脹、分散風(fēng)險的特點。