俄烏開戰(zhàn)之后，兵臨前線的歐洲跟隨美國(guó)對(duì)俄羅斯采取了全方位制裁與切割，包括金融戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)、信息戰(zhàn)、科技戰(zhàn)等。
(資料圖片)
對(duì)俄高達(dá)5300多項(xiàng)的制裁，加上在后方源源不斷提供軍事支援，歐美本以為可以輕松拿捏俄羅斯，但沒想到局勢(shì)演進(jìn)到現(xiàn)在都超出了雙方的預(yù)料。
時(shí)至今日，戰(zhàn)局仍在膠著拉鋸，雙方代價(jià)都極大，形勢(shì)也都很嚴(yán)峻。在其中最大的歸因在于能源是歐洲的命門，剛好這命門被俄羅斯拿捏著，導(dǎo)致誰也不敢完全相互割裂。
歐洲每年消費(fèi)5000億立方米天然氣，用于發(fā)電、取暖、工業(yè)生產(chǎn)等方方面面。德國(guó)來源于俄氣的比例高達(dá)61.9%、奧地利70.1%、拉脫維亞76.5%、斯洛伐克84.1%、匈牙利64.1%、丹麥53.1%、波蘭64.2%、捷克57.7%。芬蘭和保加利亞則是100%，希臘也高達(dá)96.4%。
今年前7月，俄氣向歐盟以及英國(guó)輸送的量相較于2021年同期大幅下滑近40%，降低至每天12億立方米，創(chuàng)下40年最低水平。緊接著，俄羅斯宣布因?yàn)榧夹g(shù)故障在8月31日至9月2日全部關(guān)閉供應(yīng)。9月2日，俄氣公司宣布“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣，從檢修變成了無限期關(guān)閉。
能源短缺演變成了危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)一系列嚴(yán)重后果。對(duì)此，土耳其總統(tǒng)埃爾多安直言不諱：歐洲種下什么就收獲什么，歐洲的能源危機(jī)是“自食其果”。
9月3日，捷克首都布拉格涌入7萬人，民眾走上街頭反對(duì)歐盟和北約，要求解決生活成本危機(jī)。無獨(dú)有偶，德國(guó)科隆等地在9月4日也出現(xiàn)了民眾游行示威，主要口號(hào)是反對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)，反對(duì)向?yàn)蹩颂m供應(yīng)武器。
來源：觀察者網(wǎng)
這種日漸增多的嚴(yán)峻形勢(shì)，越演越烈。
近日，芬蘭經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)Mika Lintil?在一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上表示：現(xiàn)在能源市場(chǎng)已經(jīng)具備2008年“雷曼危機(jī)”的所有要素。
歐洲衍生品市場(chǎng)異常發(fā)達(dá)，絕大多數(shù)中大型能源企業(yè)均會(huì)在期貨市場(chǎng)建立對(duì)沖頭寸。如果價(jià)格上漲，空頭頭寸盈利對(duì)沖現(xiàn)貨上漲的損失，反之亦然。而現(xiàn)在遇到的麻煩是，歐洲天然氣普遍上漲數(shù)倍，乃至10倍，這些歐洲能源巨頭在期貨市場(chǎng)建立的空頭倉(cāng)位不斷錄得非常大的虧損，被交易所要求補(bǔ)充高額保證金以應(yīng)對(duì)被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)挪威國(guó)家石油公司6日估計(jì)，不包括英國(guó)在內(nèi)，歐洲能源企業(yè)需要在能源市場(chǎng)追加共計(jì)至少1.5萬億歐元（約合10.3萬億元人民幣）保證金，歐洲政府和中央銀行因此面臨提供更多流動(dòng)性的壓力。
而歐洲的這些能源企業(yè)遭遇兩頭夾擊，一方面能源進(jìn)口成本大幅攀升，另一方面又不能完全轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，導(dǎo)致企業(yè)嚴(yán)重虧損，根本沒有多少現(xiàn)金流去補(bǔ)充期貨保證金。
一個(gè)殘酷而尷尬的現(xiàn)實(shí)是，要么政府撒錢施救，要么倒閉破產(chǎn)。
7月，德國(guó)能源巨頭Uniper遭遇破產(chǎn)危機(jī)，威脅德國(guó)經(jīng)濟(jì)基本盤。最終德國(guó)政府出手，斥資80億歐元買回Uniper30%的股份，將其從死亡邊緣拉了回來?，F(xiàn)在，該公司首席執(zhí)行官又表示，因替代俄羅斯天然氣供應(yīng)而造成的損失本月可能達(dá)到70億歐元后備資金的上限，這將需要德國(guó)政府再次介入以幫助這家公用事業(yè)公司。
Uniper拉開了能源領(lǐng)域雷曼式的序章，歐洲越來越多的能源巨頭需要政府的救助。
近期，德國(guó)宣布推出第三輪總金額650億歐元的救助計(jì)劃，支持消費(fèi)者和企業(yè)。加上前兩輪總計(jì)1000億歐元信貸支持，已經(jīng)是歐洲迄今為止規(guī)模最大的救助計(jì)劃。無獨(dú)有偶，瑞典為發(fā)電廠提供2500億克朗的流動(dòng)性擔(dān)保，芬蘭決定設(shè)立100億歐元緊急支持公共事業(yè)公司，瑞士斥資40億法郎支持公用事業(yè)公司Axpo，奧地利斥資20億歐元幫助國(guó)內(nèi)能源企業(yè)補(bǔ)充保證金。意大利方面，今年已經(jīng)撥款500億歐元來減輕能源對(duì)消費(fèi)者帶來的壓力。
歐盟層面似乎也在努力。9月9日，舉行特別會(huì)議來討論如何采取一些“緊急流動(dòng)性措施”來應(yīng)對(duì)歐洲能源行業(yè)潛在的“雷曼危機(jī)”。
一邊要救助大量處于危險(xiǎn)境地的能源企業(yè)，一邊又撒錢補(bǔ)貼消費(fèi)者。如此巨量的救助計(jì)劃，錢究竟從哪里來？
目前，歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)了上行趨勢(shì)，總資產(chǎn)增加68億歐元，達(dá)到87568億歐元。如果能源危機(jī)繼續(xù)下去，歐央行被迫重啟印鈔？
過去，歐洲就是這么玩的，一旦遇到什么危機(jī)，一定繞不開開閘放水，解決或掩蓋一切問題。但這一次不一樣，高通脹幽靈已經(jīng)被放了出來，會(huì)廢掉歐央行QE的大腿。
不敢大量印，偷偷小印，顯然對(duì)于四處需要救助的能源企業(yè)而言是杯水車薪。
歐洲能源界的雷曼時(shí)刻，需要一家類似Uniper體量的破產(chǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融的沖擊風(fēng)險(xiǎn)可能就會(huì)蔓延開來。
歐洲愈發(fā)嚴(yán)重的能源危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊已經(jīng)爆發(fā)出一定的威力。
近日，英國(guó)制造業(yè)游說組織MakeUK宣布，根據(jù)最近的一項(xiàng)調(diào)查，因?yàn)槟茉磧r(jià)格的飆升，在過去的12個(gè)月中，有42%的制造商電費(fèi)上漲了100%，導(dǎo)致有10家英國(guó)制造商中有6家企業(yè)面臨關(guān)閉風(fēng)險(xiǎn)。
9月6日，歐洲最大鋁冶煉廠法國(guó)敦刻爾克鋁業(yè)公司宣布減產(chǎn)22%。此前，美國(guó)鋁業(yè)公司表示，將把其在挪威的鋁冶煉廠的產(chǎn)能減少三分之一。挪威鋁企海德魯公司則準(zhǔn)備在本月底關(guān)閉其斯洛伐克的一家冶煉廠。
6日同一天，40位歐洲金屬集團(tuán)的首席執(zhí)行官給馮德萊恩寫了一封公開信，聲稱如果能源價(jià)格再不控制，歐洲金屬行業(yè)會(huì)有生命威脅，歐洲將永久去工業(yè)化。
馮德萊恩遭到了逼宮，頗有些“我們活不下去，你也別想搞新能源”。CEO們表示，目前歐洲50%的鋁和鋅產(chǎn)能已經(jīng)在能源危機(jī)期間下線，硅、合金鐵的生產(chǎn)也受到嚴(yán)重打擊，沖擊正進(jìn)一步蔓延至銅、鎳板塊……僅上個(gè)月就有多家工廠宣布無限期停產(chǎn)，而隨著寒冬將至，更多工廠也正在生死邊際徘徊。
這封公開信拉開了歐洲能源危機(jī)下的冰山一角。能源是一切工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的基礎(chǔ)。現(xiàn)在歐洲水泥、玻璃、陶瓷、石灰、鐵合金、鋼鐵、有色金屬、化肥、礦業(yè)、化工、紙業(yè)、膨化黏土等能源密集型行業(yè)遭遇前所未有的沖擊與挑戰(zhàn)。
在此背景下，歐洲大量進(jìn)口高能耗商品滿足生產(chǎn)和消費(fèi)需求，貿(mào)易順差快速轉(zhuǎn)變?yōu)橘Q(mào)易逆差。據(jù)天風(fēng)研究，二季度歐盟貿(mào)易差額已經(jīng)下滑至-1231億歐元。德國(guó)貿(mào)易差額下降至98億歐元，較去年同期少了329億歐元，這是20年來從未有過的最低水平。
另外，能源危機(jī)加劇了通脹危機(jī)。8月，歐元區(qū)通脹持續(xù)攀升至9.1%，創(chuàng)下歷史最高記錄。愛沙尼亞25.2%，立陶宛21.1%，拉脫維亞20.8%，荷蘭13.6%，斯洛伐克13.3%，斯洛文尼亞11.5%，希臘11.1%，比利時(shí)10.5%，西班牙10.3%，葡萄牙9.4%，奧地利9.2%，意大利9%，愛爾蘭8.9%……
其中，再看生產(chǎn)端，8月PPI高達(dá)37.9%，創(chuàng)下歷史天量。PPI與CPI有28.8%之巨的鴻溝，大量吞噬企業(yè)端利潤(rùn)，巨額虧損才是常態(tài)。這種情況持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，企業(yè)大批倒閉就是必然。這亦是當(dāng)前歐洲能源企業(yè)普遍需要政府救助的原因。當(dāng)然，這只是冰山一角，各行各業(yè)均受到史無前例的沖擊。
能源、通脹、新冠等多重危機(jī)之下，經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)自然趨向于惡化。
8月，歐元區(qū)制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI、綜合PMI都持續(xù)下滑，愈加遠(yuǎn)離50榮枯線水平。消費(fèi)者信心指數(shù)為-24.9%，仍然處于有歷史記錄數(shù)據(jù)以來的最低水平，均要低于過去任何一場(chǎng)危機(jī)。
能源危機(jī)觸發(fā)更大的通脹危機(jī)，進(jìn)而作用于金融層面的危機(jī)。9月8日，歐洲央行召開貨幣政策會(huì)議，決定加息75個(gè)基點(diǎn)。這是自2002年實(shí)體歐元貨幣面世以來最大幅度加息。加之7月，兩次加息總幅度高達(dá)125個(gè)基點(diǎn)，史無前例?，F(xiàn)在利率水平已經(jīng)與爆發(fā)歐債危機(jī)的時(shí)候齊平了。
激進(jìn)加息之后，歐洲多國(guó)的國(guó)債收益率持續(xù)飆升。最受關(guān)注的意大利10年期國(guó)債收益率再度飆升至4%以上，突破被市場(chǎng)看做的死亡線。在這個(gè)水平的發(fā)債成本下，意大利的財(cái)政負(fù)擔(dān)不可持續(xù)。不可持續(xù)，也就意味著意大利主權(quán)違約的風(fēng)險(xiǎn)大增。
這不是意大利一家之事。葡萄牙、愛爾蘭、希臘、西班牙的2021年政府債務(wù)率分別為127%、56%、193%、118%，而2009年分別為75.6%、61.8%、109%、53.3%。歐豬5國(guó)里面僅有經(jīng)濟(jì)體量最小的愛爾蘭小幅削減了政府債務(wù)，而其他4國(guó)債務(wù)水平持續(xù)攀升，高的令人咋舌。當(dāng)前，歐豬五國(guó)面臨的債務(wù)壓力要遠(yuǎn)高于上一輪。隨著持續(xù)的加息，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的可能性越來越大。
當(dāng)然，歐洲一些列危機(jī)最終呈現(xiàn)在金融層面，是匯率的危機(jī)。目前，歐元兌美元一度跌破平價(jià)，創(chuàng)下20年新低，較去年初累計(jì)貶值20%左右。
匯率持續(xù)貶值，加劇惡性通脹的烈度，且加劇資本流出歐洲。這又會(huì)沖擊股市、債市、期市、衍生品等市場(chǎng)的穩(wěn)定性，讓歐洲面臨巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
總之，歐洲能源危機(jī)會(huì)引發(fā)一些列嚴(yán)重后果，除了通脹，還可能誘發(fā)債務(wù)、經(jīng)濟(jì)危、金融、糧食、社會(huì)等多方面危機(jī)。在本輪全球大退潮中，歐洲無法掙脫裸泳者的角色，將會(huì)輸?shù)膹貜氐椎住?/p>
埃爾多安說的沒錯(cuò)，歐洲種下什么就收獲什么。
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