PCB電鍍龍頭東威科技（688700.SH）在近日接受機構(gòu)調(diào)研時表示PCB業(yè)務未來無論是新線替代老線還是產(chǎn)能擴產(chǎn)都是保持平穩(wěn)的增長。公司生產(chǎn)電鍍設備元器件沒有大量進口，基本上都是國產(chǎn)的；設備制作中研發(fā)、設計占主體，然后是集成，都沒有瓶頸或者卡脖子的環(huán)節(jié)。異質(zhì)結(jié)光伏電鍍設備試驗機已經(jīng)交付。
東威科技表示，PCB業(yè)務在2021年發(fā)展速度比較快，但從長遠來看這個行業(yè)保持個位數(shù)的增長是比較契合實際的。作為生產(chǎn)PCB電鍍設備的廠家，公司認為未來無論是新線替代老線還是產(chǎn)能擴產(chǎn)都是保持平穩(wěn)的增長。此外，公司電鍍設備在IC載板、高密度互聯(lián)板及一些小的品種上有了新突破，這些增速會比較快。五金表面處理業(yè)務方面，公司研發(fā)的連續(xù)滾鍍設備從去年下半年開始逐步推向市場，預計未來將是比較好的增長。
新能源方面，東威科技介紹，PET復合膜材作為鋰電負極集流體材料的一個品種，它的應用方向是沒問題的。從去年以來，一些面向3C電池、動力電池、儲能電池的大企業(yè)都在涉足這個材料行業(yè)，也有越來越多的企業(yè)重點向這個材料推進，未來業(yè)務增長量是值得期待的。隨著募投項目逐步投入運營，公司在產(chǎn)能、研發(fā)實力、設計、人員儲備方面都能滿足市場更多的需求。光伏方面，公司研發(fā)的以鍍銅代替銀漿絲網(wǎng)印刷的專用設備，試驗機已經(jīng)進行了交付，效果良好，公司也具備量產(chǎn)的條件。
東威科技在介紹公司異質(zhì)結(jié)光伏電鍍設備的進展及量產(chǎn)情況時表示，試驗機已經(jīng)交付，從使用的效果來看是非常不錯的；公司具備量產(chǎn)機的生產(chǎn)條件，但大批量應用取決于整個異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線或者Topcon的進展及大面積推開應用。
東北證券稱，東威科技聚焦電鍍行業(yè)十余年，自主研發(fā)的垂直連續(xù)電鍍設備奠定其在PCB電鍍行業(yè)的龍頭地位，目前市占率已達50%。公司目前市占率已達50%，在通過“滲透率提升+品類拓展”鞏固其行業(yè)地位的同時，切入鋰電行業(yè)的PET鍍銅設備，所生產(chǎn)的PET銅箔作為鋰電池負極集流體替代傳統(tǒng)銅箔，起到“保險絲”的作用，在熱失控源頭及時熔斷。行業(yè)蓄勢待發(fā)，設備環(huán)節(jié)受益，預計2022-2025年PET鍍銅設備年均有近60億元市場空間，東威具備先發(fā)優(yōu)勢，有望率先受益。
具體調(diào)研內(nèi)容如下：
一、開場介紹
非常感謝大家參加東威科技的線上交流會，由于蘇州疫情關系，線下交流減少，但這些都不會影響公司業(yè)務的開展。東威自上市以來，得到市場比較熱的關注，在這里借這個機會和大家交流一些公司的情況。一是PCB的業(yè)務，作為電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎行業(yè)，PCB板隨著電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展朝高精度、大尺寸、多層化及高端軟板方向發(fā)展；PCB業(yè)務在2021年發(fā)展速度比較快，但從長遠來看這個行業(yè)保持個位數(shù)的增長是比較契合實際的。作為生產(chǎn)PCB電鍍設備的廠家，我們認為未來無論是新線替代老線還是產(chǎn)能擴產(chǎn)都是保持平穩(wěn)的增長。此外，公司電鍍設備在IC載板、高密度互聯(lián)板及一些小的品種上有了新突破，這些增速會比較快，這也契合了公司作為高端精密PCB專用電鍍設備的業(yè)務。
二是連續(xù)五金表面處理，五金表面處理也是比較大的產(chǎn)業(yè)，但是集中度不高，比較分散。近幾年受環(huán)保、節(jié)能減排等國家產(chǎn)業(yè)政策導向影響，行業(yè)環(huán)保問題急迫，公司研發(fā)的連續(xù)滾鍍設備更環(huán)保、用料更省，對于廢氣廢水的處理更加地滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求；從去年下半年開始逐步推向市場，預計未來將是比較好的增長，對主營業(yè)務也會構(gòu)成比較好的支撐。
第三塊業(yè)務是新能源方面，在之前很多場線上、線下的交流中問得比較多也說得比較細，在這里重點講幾個方面；一是PET復合膜材的應用、性能以及在應用過程中電池廠家較為關注的成本趨勢來講，這個材料作為鋰電負極集流體材料的一個品種，它的應用方向是沒問題的。二是從去年以來，一些面向3C電池、動力電池、儲能電池的大企業(yè)都在涉足這個材料行業(yè)，也有越來越多的企業(yè)重點向這個材料推進，未來業(yè)務增長量是值得期待的。三是東威作為做專用設備的廠家，隨著募投項目逐步投入運營，公司在產(chǎn)能、研發(fā)實力、設計、人員儲備方面都能滿足市場更多的需求。光伏方面，公司研發(fā)的以鍍銅代替銀漿絲網(wǎng)印刷的專用設備，試驗機已經(jīng)進行了交付，效果良好，公司也具備量產(chǎn)的條件。從行業(yè)的使用來看，方向是明確的，未來的量也是值得期待的。至于營業(yè)收入情況，大家可以關注公司信息披露，謝謝大家。
二、問答環(huán)節(jié)
問：未來促進PCB業(yè)務增長的措施？怎么理解PCB產(chǎn)業(yè)鏈里的電鍍耗材？
答：在PCB制程中，公司做得最多的、量比較大的是電鍍設備階段；在市場占有率、技術能力、性能方面東威做到了前列。作為公司的戰(zhàn)略層面，有很多的考量；一是適當增加一定份額是有機會和可能的，但是公司更多的是提高設備的性價比，在研發(fā)、技術上再加大力度，給用戶提供性能更優(yōu)的產(chǎn)品，提高下游企業(yè)的滿意度。二是向電鍍前端孔銅打底方面延伸，公司有一定的技術基礎，會在以前做得比較少的領域增加市場份額，目前公司水平沉銅設備正處于逐步增長階段。三是向電鍍后端蝕刻方面延伸，目前用得比較多的是化學蝕刻，未來會增加這些方面的研發(fā)，豐富下游產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。至于耗材，PCB中物料消耗最多的可能是藥水之類的，公司作為國內(nèi)本土發(fā)展起來的設備企業(yè)，專心做我們擅長的也能做好的設備為市場提供更好服務。
問：一些專門的材料在生產(chǎn)工藝很成熟以后，設備端和藥水端的使用是可以綁定的還是說可以換，但是對調(diào)試有影響？
答：這個在于下游生產(chǎn)材料的廠家，取決于他們應用的偏好，下游的使用端有相應的技術要求，這是他們自己的決斷。作為設備廠商，要達到和滿足下游客戶對電鍍設備的技術要求。
問：2021年下半年開始，市場對于PET復合膜材關注度比較高，從您所在的產(chǎn)業(yè)的視角，關于PET復合膜材未來在市場上大批量應用的時間節(jié)點，是近期的事情還是說會有比較長的時間？
答：PET復合膜材在市場上的應用，基于PET復合膜材提高安全性和能量密度的功用；事實上，PET復合膜材的應用與材料、材料使用商、電池本身及整個電池廠商的分布結(jié)構(gòu)有關系。從公司設備供應的角度，公司在3C電池、動力電池、和儲能電池三個領域都有供應。隨著已買設備的廠商投產(chǎn)，應用就會更加明朗，時間上不會太遙遠。
問：在異質(zhì)結(jié)方面光伏電鍍設備的進展及量產(chǎn)情況的簡單介紹？
答：試驗機已經(jīng)交付，從使用的效果來看是非常不錯的；公司具備量產(chǎn)機的生產(chǎn)條件，但大批量應用取決于整個異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線或者Topcon的進展及大面積推開應用。
問：異質(zhì)結(jié)光伏電鍍設備是水平電鍍設備還是垂直電鍍設備？
答：公司的路線是垂直的。
問：現(xiàn)在公司設備的關鍵元器件，外采和自加工的比例大概是怎么樣的？有哪些核心零部件是需要外采的？
答：公司生產(chǎn)電鍍設備元器件沒有大量進口，基本上都是國產(chǎn)的；設備制作中研發(fā)、設計占主體，然后是集成，都沒有瓶頸或者卡脖子的環(huán)節(jié)。
問：PET復合膜材所需要的電鍍設備是只有水平的能做嗎？垂直的能做嗎？
答：只有水平式的能做，這個膜材幅寬比較寬且很薄，沒有辦法用垂直式。
問：了解到公司有電鍍前后道設備一體化的目標，目前進展如何，預計何時可以實現(xiàn)這一目標？
答：公司應下游企業(yè)需求，前后道設備一體化可省去設備選型、前后端設備搭配的過程；前期公司也做了很多工作，正在朝這個方向努力。
問：公司的水平電鍍設備、垂直電鍍設備是標準設備還是更偏向于非標設備？哪一種設備毛利率比較高？
答：在PCB領域中，雖然都是生產(chǎn)PCB板，但是鍍的厚度、產(chǎn)量、面向領域、預留位置都不一樣；所以每一臺設備或多或少都有差異，相當于非標定制。在公司內(nèi)部，是把非標設備標準化了，根據(jù)下游客戶生產(chǎn)的不同來配置，對內(nèi)就形成標準化了。相對于標準化設備，非標設備根據(jù)不同的應用場景，需要不用的設計，所以毛利率相對來講比標準化設備高一些。
問：公司PCB業(yè)務占主營收入80%以上，未來在PCB業(yè)務上的戰(zhàn)略性規(guī)劃是繼續(xù)擴大市場份額還是做技術迭代？
答：公司在PCB電鍍設備方面公司經(jīng)營了很多年，在硬板、軟板領域有A、B、K、R四個系列的設備，市場占有率目前處于比較高的位置。公司PCB業(yè)務未來規(guī)劃一是穩(wěn)中有升，維系好已有客戶的同時拓展新客戶；二是加大研發(fā)，在高端品種上更加好的發(fā)揮公司的技術優(yōu)勢；三是在PCB制程中前后端工序中增加投入，如前端水平沉銅設備和后端蝕刻設備。
問：公司在PCB行業(yè)中能做到現(xiàn)在的市場份額，相對于同行業(yè)公司來說突出的地方在哪里？
答：主要是專注、專業(yè)和專心。專注指公司成立以來一直專注于做PCB電鍍設備，為下游提供更好的技術服務。公司垂直連續(xù)電鍍設備（VCP）經(jīng)過升級換代不斷完善，成為主流的高端精密電鍍設備，在均勻度、貫孔率的指標上表現(xiàn)良好，而且節(jié)能降耗、替代進口，廣泛應用于中高端線路板的企業(yè)，出口到國外十多個國家和地區(qū)，受到國外企業(yè)的認可。專業(yè)指公司最初提出的目標就是好做、好用、好修；雖然質(zhì)樸，但卻隱含了對設備非常高的要求，公司要能很快做好設備，讓下游客戶用起來方便、順心、節(jié)省人工，而且在真正發(fā)生問題時要很好修理，不耽誤企業(yè)生產(chǎn)的效率，對公司設備是一個高標準的要求。專心指公司團隊從管理層到下面員工都是專心致志做電鍍設備，圍繞電鍍設備不斷拓展應用場景，從線路板拓展到鋰電再到光伏，但不離本行。
問：您說的PET復合膜材設備處于量產(chǎn)狀態(tài)，是指下游客戶已經(jīng)用這個設備做膜用到電池里還是處于驗證過程中？
答：所謂的量產(chǎn)是區(qū)別于在實驗室的小試中試階段，設備已經(jīng)達到工業(yè)化應用階段。
問：公司和安美特在技術路線上有什么差異嗎？
答：安美特是綜合性的為PCB產(chǎn)業(yè)提供物料、設備的供應商，最主要的業(yè)務是為PCB產(chǎn)業(yè)提供藥水，也有電鍍設備及與電鍍相關設備，但只占其中一部分。電鍍設備來講，東威是以垂直連續(xù)為核心，安美特作為藥水商面向全球PCB產(chǎn)業(yè)服務，規(guī)模大，綜合性強。
問：光伏方面公司現(xiàn)在主要是和電池片企業(yè)一起研發(fā)還是和一些新型的可能只做電池片的廠商做研發(fā)？
答：有電池片廠商，也有專門做光伏整線設備的廠商。
問：未來對公司光伏設備的要求有哪些？
答：光伏硅片鍍銅主要關注兩個方面：一是每小時鍍的電池片的數(shù)量；二是碎片率，在電池片越來越薄和單片面積越來越大情況下，碎片率要保持非常小的數(shù)。對設備線速和碎片率有更高要求。
問：單臺光伏設備的價格比新能源電鍍設備的高嗎？
答：兩種設備的單價沒有可比性，路線不一樣、結(jié)構(gòu)也不一樣。
問：在光伏電鍍設備和新能源電鍍設備兩方面，未來公司所處的市場結(jié)構(gòu)和PCB業(yè)務一樣還是會有競爭對手進來？
答：PCB業(yè)務公司確實做到一定的量，大家關心的是量還有沒有上升的空間，這種可能性也有，大家在市場上各自做各自擅長的，也是企業(yè)的上升之道。光伏也有其他工藝路線在做，但做到什么程度，市場還沒有反映出來。鋰電業(yè)務方面，我們希望通過努力，在研發(fā)和創(chuàng)新上能夠把握先機，給企業(yè)創(chuàng)造更多價值。未來也可能存在競爭對手，大家得到共同的進步。我們的應對措施是在領先的情況下，用技術儲備、產(chǎn)品迭代、性能等方面優(yōu)勢為下游企業(yè)提供更好的技術服務或技術體驗，為行業(yè)發(fā)展做得更多一些。
問：PCB電鍍設備的景氣度跟著下游的擴產(chǎn)或者下游的態(tài)勢來走，現(xiàn)在感覺大家對今年態(tài)勢的擔憂還是比較大的；通過和下游廠家的交流，公司感覺到的下游景氣度是怎么樣的？
答：整體還是增長的趨勢，在一些小的領域，可能增速快一點。
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