6月8日，*ST安信(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“安信信托”，600816.SH)再度收于跌停板，為6月1日復(fù)牌以來(lái)第五次跌停收盤(pán)。
*ST安信股價(jià)由2017年的12元高點(diǎn)(前復(fù)權(quán))跌至目前的1.89元，市值也跌至100億元附近。
此前的6月5日，安信信托實(shí)控人高天國(guó)因涉嫌違法發(fā)放貸款罪被上海市公安刑事拘留，在信托業(yè)引起關(guān)注。
“相關(guān)事項(xiàng)尚待公安機(jī)關(guān)進(jìn)一步調(diào)查。”一位前上海國(guó)之杰投資發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)之杰”)人士對(duì)記者感慨道，“有些可惜，等最后結(jié)論吧。”
安信信托相關(guān)人士表示，“應(yīng)該是配合在調(diào)查。具體關(guān)于違規(guī)放貸的詳細(xì)信息，目前并不清楚。希望能盡快恢復(fù)正常。”
時(shí)間拉回至2017年，安信信托凈利潤(rùn)等多項(xiàng)指標(biāo)位居行業(yè)前三，一度成為業(yè)內(nèi)公認(rèn)的“黑馬”，彼時(shí)也是安信信托的高光時(shí)刻。然而，短短兩年多時(shí)間，從“黑馬”到“黑天鵝”，安信信托如今面臨實(shí)控人被抓、壞賬超百億、股價(jià)暴跌、股權(quán)變更等困境。
眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。
在國(guó)之杰入主18年里，安信信托歷經(jīng)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張、業(yè)績(jī)狂飆、違規(guī)操作、曝出風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)下滑等跌宕起伏的發(fā)展歷程，背后的故事也值得信托同行警惕和反思。
(前復(fù)權(quán)K線(xiàn)圖：國(guó)之杰入主安信信托18年)
上海電氣重組“在途”
據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者了解，從2019年下半年起，安信信托便傳出股權(quán)將要轉(zhuǎn)讓的信息，一直未有定論，近日其正式對(duì)外宣告。
5月30日，安信信托公告了投資人關(guān)注已久的股權(quán)重組的動(dòng)態(tài)。安信信托表示，公司目前與上海電氣(集團(tuán))總公司等企業(yè)及相關(guān)方(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“重組方”)協(xié)商重組方案。重組方有意在市場(chǎng)化、法制化的原則下對(duì)本公司實(shí)施重組，目前尚處于對(duì)公司的資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行盡職調(diào)查和評(píng)估階段。
據(jù)悉，上海電氣(集團(tuán))總公司是上海國(guó)資委100%控股企業(yè)。另?yè)?jù)了解，上海電氣集團(tuán)較注重產(chǎn)融的結(jié)合。上海電氣金融集團(tuán)是上海電氣產(chǎn)融結(jié)合的主要載體，聚焦能源裝備、工業(yè)裝備和工程服務(wù)，為集團(tuán)內(nèi)外客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化、定制化、國(guó)際化的金融解決方案。
安信信托對(duì)此重組發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示，稱(chēng)重組能否達(dá)成將取決于與公司控股股東、債權(quán)人和其他方的談判情況，存在重大不確定性。
此前，5月22日，中國(guó)登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司根據(jù)上海市公安局出具的《協(xié)助凍結(jié)財(cái)產(chǎn)通知書(shū)》對(duì)安信信托第一大股東上海國(guó)之杰投資發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)之杰”)持有的公司1,813,081,943股無(wú)限售流通股及204,847,399股限售流通股予以輪候凍結(jié)。
關(guān)于國(guó)之杰的債務(wù)問(wèn)題，安信信托披露表示，截至目前，國(guó)之杰直接負(fù)債逾期金額合計(jì)約24.2億元，其中2.98億元已達(dá)成和解;剩余21.2億元，國(guó)之杰正與相關(guān)方積極協(xié)商解決糾紛事項(xiàng)。除上述債務(wù)逾期發(fā)生訴訟外，國(guó)之杰對(duì)外擔(dān)保涉訴金額約39.34億元，其中19.59億元為安信信托相關(guān)業(yè)務(wù)提供擔(dān)保。
安信信托也表示，該事項(xiàng)導(dǎo)致重組方案存在無(wú)法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，一位上海信托業(yè)人士對(duì)記者表示，安信信托股權(quán)的變更或許是大概率事件，因?yàn)橹亟M方一般會(huì)謀求公司的實(shí)際控制權(quán)。
安信信托6月1日開(kāi)盤(pán)后迎來(lái)4個(gè)跌停板，6月5日股價(jià)下跌2.45%。
始料未及的是，6月5日收盤(pán)后，安信信托公告披露：“今日收到實(shí)際控制人高天國(guó)家屬的通知，高天國(guó)因涉嫌違法發(fā)放貸款罪，被上海市公安局刑事拘留，相關(guān)事項(xiàng)尚待公安機(jī)進(jìn)一步調(diào)查。”
對(duì)此，安信信托表示，目前，公司正在有關(guān)部門(mén)的指導(dǎo)下，積極推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)化解重大事項(xiàng)，與重組方協(xié)商重組方案。
6月8日，ST安信再次報(bào)收跌停，公司市值目前為103億元。
國(guó)之杰入主18年
追溯至18年前，國(guó)之杰入主安信信托后，將“*ST安信”從退市邊緣拉回來(lái)。而此時(shí)，安信信托面對(duì)的是不良資產(chǎn)超幾百億的風(fēng)險(xiǎn)，以及國(guó)之杰實(shí)控人被刑拘、國(guó)之杰債務(wù)纏身等困境。
信托業(yè)的江湖中從來(lái)不缺乏一往無(wú)前的大佬，尤其是當(dāng)公司發(fā)展陷入困境時(shí)。信托牌照也是各方追逐的香餑餑，總是有人進(jìn)，亦有人出。
18年前，2002年，原鞍山市信托(現(xiàn)安信信托)第一大股東鞍山市財(cái)政局于2002年10月22日與國(guó)之杰簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。此次股份轉(zhuǎn)讓后，國(guó)之杰成為安信信托第一大股東。
2003年，安信信托將注冊(cè)地址遷往上海市;2004年8月6日，原鞍山市信托變更為“安信信托投資股份有限公司”，徹底擺脫了原鞍山信托的烙印。
后因2003年、2004年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，2005年7月11日起，安信信托股票簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“*ST安信”。
2005年11月，對(duì)于瀕臨退市的安信信托，國(guó)之杰實(shí)施援手，與安信信托進(jìn)行資產(chǎn)置換，對(duì)安信信托進(jìn)行第二次資產(chǎn)重組，改善了安信信托的資產(chǎn)質(zhì)量。
2006年，彼時(shí)國(guó)之杰副總裁沈劍虹在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，將把安信打造成國(guó)內(nèi)最大的不動(dòng)產(chǎn)信托公司。
彼時(shí)，國(guó)之杰壯志滿(mǎn)懷。
同年，安信信托公告凈利潤(rùn)為正，被撤銷(xiāo)股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他特別處理，國(guó)之杰將安信信托從退市邊緣拉回來(lái)。
2007年，安信信托計(jì)劃通過(guò)向中信集團(tuán)定向增發(fā),中信信托將實(shí)現(xiàn)借殼上市。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)信托業(yè)迎來(lái)了新一輪的改革，2007年3月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，對(duì)信托業(yè)實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管，要求信托公司開(kāi)展新業(yè)務(wù)必須達(dá)到新辦法標(biāo)準(zhǔn)并更換金融牌照，安信未換取新的金融許可證，業(yè)務(wù)規(guī)模的增速明顯落后于行業(yè)。
隨著中信信托借殼計(jì)劃的最終流產(chǎn)，從2013年開(kāi)始，安信信托管理層開(kāi)始重新將注意力放在業(yè)務(wù)發(fā)展上，并在2014年2月13 日獲得了上海銀監(jiān)局核發(fā)的新的金融許可證，公司員工數(shù)從2011年的59人增加至2014年的191人，全新的面貌回歸主業(yè)。
安信信托的資產(chǎn)管理規(guī)模也隨之上升，公司信托資產(chǎn)規(guī)模從2012年底460億元上升至2014年底1510億元，增長(zhǎng)超過(guò)200%。
2013年以來(lái)公司回歸信托主業(yè)，信托規(guī)模迅速崛起，各項(xiàng)排名飛速提升。
2015年平安證券研報(bào)指出，從信托資金投向來(lái)看，安信信托近年來(lái)主要資金投向?qū)崢I(yè)和房地產(chǎn)，證券類(lèi)投向幾乎沒(méi)有。
此外，安信信托在2014年年報(bào)中也提到證券投資領(lǐng)域?qū)⒆鳛楣疚磥?lái)主要的展業(yè)方向，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司在證券類(lèi)投向的占比會(huì)呈加速上升趨勢(shì)，公司目前在該領(lǐng)域的配置占比為零。
2015年，安信信托業(yè)務(wù)收入一躍成為行業(yè)第五名，2016年、2017年?duì)I業(yè)收入均為全行業(yè)第一名;2015年凈利潤(rùn)行業(yè)排名第七名，2016年凈利潤(rùn)行業(yè)排名第四名，2017年凈利潤(rùn)行業(yè)排名第二名。
根據(jù)披露業(yè)績(jī)，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.92億元，同比增長(zhǎng)6.6%，歸母凈利潤(rùn)36.68億元，同比增長(zhǎng)20.91%，業(yè)績(jī)連續(xù)5年快速增長(zhǎng)，復(fù)合增速近80%，扣非后凈利潤(rùn)35.38億元;每股收益0.80元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率25.23%。2017年末公司信托資產(chǎn)規(guī)模2325.51億元，而且主動(dòng)管理規(guī)模占比達(dá)到68%。
安信信托一度成為行業(yè)“黑馬”。
2018
2018年，金融市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生非常大的變化，去杠桿政策持續(xù)推進(jìn)、嚴(yán)格限制非標(biāo)、通道業(yè)務(wù)、打破剛兌等政策實(shí)施，社會(huì)信用環(huán)境收緊，安信信托的高速發(fā)展也步入轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
首先，2018年1月，安信信托受讓印記傳媒的股份，代價(jià)為13.6億，成為印紀(jì)傳媒的第四大股東。這一年，因“踩雷”印記傳媒，安信信托業(yè)績(jī)損失達(dá)10億元。此外，安信還“踩雷”了退市股中弘股份。
其次，2018年安信信托屢屢出現(xiàn)高層人事變動(dòng)。2018年4月份，安信信托董事會(huì)秘書(shū)武國(guó)建先生遞交的《辭職報(bào)告》，辭去董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)。同年9月份，安信信托公告，收到董事兼副總裁趙寶英女士遞交的退休申請(qǐng)，趙寶英女士因身體原因申請(qǐng)退休，因而辭去目前在公司所擔(dān)任的董事、副總裁。10月份，安信信托收到楊曉波先生提交的因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去所擔(dān)任的董事、總裁及董事會(huì)各專(zhuān)門(mén)委員會(huì)委員等職務(wù)的辭職報(bào)告。據(jù)悉，楊曉波于2014年5月至獲批擔(dān)任安信信托總裁。
人事的頻繁變動(dòng)、證券投資失利，安信信托業(yè)績(jī)也開(kāi)始出現(xiàn)明顯下降。
2018年上半年，安信信托營(yíng)業(yè)收入比上年末減31.38%，凈利潤(rùn)減33.10%;而且2018年上半年其實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入20.52億元，同比下降13%，這是公司2013年以來(lái)首次出現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入同比下降;投資收益損失0.72億元，公允價(jià)值變動(dòng)損失4.32億元。
2018年下半年，安信信托營(yíng)業(yè)收入2億元，同比下滑96%;歸母凈利潤(rùn)虧損18億元。對(duì)此，一位接近安信信托人士表示，一方面受固有投資類(lèi)業(yè)務(wù)拖累，另一方面，受公司對(duì)房地產(chǎn)信托依賴(lài)過(guò)大影響。
此外，上述人士對(duì)記者表示，安信信托一向以主動(dòng)管理占比高引以為傲，因?yàn)橹鲃?dòng)管理能力是體現(xiàn)信托機(jī)構(gòu)綜合實(shí)力的重要指標(biāo)。
安信證券的一份研報(bào)曾分析過(guò)安信信托的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：截至2017年底，房地產(chǎn)占安信信托資產(chǎn)比重達(dá)23%，占比仍較大，2018下半年房地產(chǎn)信托政策趨緊，對(duì)業(yè)績(jī)壓力有所增大。期間，安信信托踩雷印記傳媒也大幅影響了2018年利潤(rùn)。
與此同時(shí)，在安信信托多年業(yè)績(jī)狂奔期間，部分違規(guī)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐步暴露。據(jù)了解，安信信托多年來(lái)的高速發(fā)展主要得益于房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的高收益，而快速擴(kuò)張也為其日后的違約埋下隱患。
根據(jù)安信信托公布財(cái)報(bào)信息顯示，2015年、2016年、2017、2018年，房地產(chǎn)行業(yè)的信托資產(chǎn)占其信托資產(chǎn)比重分別為11.04%、18.43%、23.69%和25.19%。
安信信托在2017年年報(bào)中指出了房地產(chǎn)項(xiàng)目上可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并表示公司按照監(jiān)管部門(mén)的要求統(tǒng)一開(kāi)展房地產(chǎn)項(xiàng)目的壓力測(cè)試，并根據(jù)國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控和市場(chǎng)的反應(yīng)情況，實(shí)時(shí)調(diào)整測(cè)試參數(shù)，嚴(yán)防房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
2018年伴隨著監(jiān)管對(duì)于房地產(chǎn)信托的收緊，其多項(xiàng)房地產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)生違約。2019年11月12日，安信信托公告，截至2019年9月30日，公司到期未清算的信托項(xiàng)目金額276億元。
對(duì)于產(chǎn)品逾期，安信信托解釋稱(chēng)：2018年以來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化影響，實(shí)體企業(yè)盈利能力下降，同時(shí)在資管新規(guī)等一系列監(jiān)管政策的共同作用下，金融去杠桿進(jìn)程加快，部分企業(yè)融資能力受限。在此情況下，公司部分信托項(xiàng)目的融資方出現(xiàn)違約，未能及時(shí)、足額歸還信托資金，進(jìn)而導(dǎo)致公司部分信托產(chǎn)品未能如期兌付。
違規(guī)受罰
2019年下半年起，安信信托自曝壞賬項(xiàng)目金額276億。此后據(jù)記者了解，其仍然陸續(xù)有產(chǎn)品發(fā)生逾期。
與此同時(shí)，安信信托此前展業(yè)過(guò)程中部分行為被認(rèn)定為違規(guī)，受到監(jiān)管的處罰。
2020年4月3日，上海銀保監(jiān)局披露，經(jīng)調(diào)查認(rèn)定安信信托在信托業(yè)務(wù)中存在如下違規(guī)行為：
第一，2016年7月至2018年4月，該公司部分信托項(xiàng)目違規(guī)承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失或保證最低收益;第二，2016年至2019年，該公司違規(guī)將部分信托項(xiàng)目的信托財(cái)產(chǎn)挪用于非信托目的的用途;第三，2018年至2019年，該公司推介部分信托計(jì)劃未充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。第四，2016年至2019年，該公司違規(guī)開(kāi)展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù);第五，2016年至2019年，該公司部分信托項(xiàng)目未真實(shí)、準(zhǔn)確、完整披露信息。
上海銀保監(jiān)局要求安信信托責(zé)令改正，并處罰款共計(jì)1400萬(wàn)元，為信托行業(yè)有史以來(lái)最大的罰單。
此外，上海銀保監(jiān)局對(duì)原安信信托總裁楊曉波也作出了處罰。上海銀保監(jiān)局表示，楊曉波對(duì)安信信托股份有限公司2014年5月至2018年10月間以下違法違規(guī)行為負(fù)有直接管理責(zé)任：
第一，2016年7月至2018年4月，該公司部分信托項(xiàng)目違規(guī)承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失或保證最低收益;第二，2016年至2018年，該公司違規(guī)將部分信托項(xiàng)目的信托財(cái)產(chǎn)挪用于非信托目的的用途;第三，3.2016年至2018年，該公司違規(guī)開(kāi)展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。第四，2016年至2018年，該公司部分信托項(xiàng)目未真實(shí)、準(zhǔn)確、完整披露信息。
上海銀保監(jiān)局對(duì)楊曉波的處罰為：取消銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)董事和高級(jí)管理人員任職資格終身。
另?yè)?jù)記者了解，目前多位投資者也在質(zhì)疑安信信托在部分產(chǎn)品的發(fā)行中并未盡到管理人責(zé)任。
一位于2019年3月份購(gòu)買(mǎi)了“安信·銳贏119號(hào)”(面包新語(yǔ))信托產(chǎn)品的北京投資者告訴記者，他認(rèn)為，安信信托在該產(chǎn)品上有失職之處，即風(fēng)控有嚴(yán)重問(wèn)題。具體為，2019年1月融資方的實(shí)控人被限制高消費(fèi)，但2019年3月，安信信托仍然繼續(xù)為其提供融資。
據(jù)記者了解，2018年以來(lái)，“資管新規(guī)”落地后，監(jiān)管要求金融機(jī)構(gòu)必須打破剛兌。一位信托業(yè)人士對(duì)記者解釋?zhuān)蚱苿們蹲钪匾氖且?ldquo;賣(mài)者盡責(zé)，買(mǎi)者自負(fù)”，管理人未盡到其應(yīng)盡的管理責(zé)任的，應(yīng)該承擔(dān)部分違約責(zé)任。
另一位西部信托機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，具體管理人應(yīng)該承擔(dān)多少責(zé)任，也要看法院最后如何認(rèn)定具體哪款項(xiàng)目為違規(guī)項(xiàng)目，然后再判斷管理人承擔(dān)責(zé)任的大小。
對(duì)于產(chǎn)品違約的處置問(wèn)題，上述投資者對(duì)記者表示，安信信托給投資者的回復(fù)為：“受宏觀經(jīng)濟(jì)影響、受疫情影響，融資方面臨流動(dòng)性危機(jī)，不能按時(shí)兌付，我方正與融資方交涉，盡快歸還本息。”
不過(guò)，多位投資者認(rèn)為處理進(jìn)程太緩慢。
安信信托能否迎來(lái)“白衣騎士”還有待觀察。(記者 蔡越坤)
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