2020年12月，鐵礦石價格演繹了一波暴漲行情，12月21日最高漲至176.9美元/噸，達到9年多的高點;年底收在159.2美元/噸，比2019年底上漲73.1%。
分析認為，供求失衡是鐵礦石價格上漲的主因，貨幣寬松下資金推波助瀾則加大了價格漲幅。2021年，澳洲、巴西主要礦山少有新增產能，全球鋼鐵產量則將繼續(xù)提升，鐵礦供需將進一步失衡，最近鐵礦價格暴漲正是對此預期的提前反應。今后數(shù)年鐵礦供應可能持續(xù)偏緊。
鐵礦石需求直接取決于生鐵產量，一噸生鐵需要1.6噸鐵礦石。世界鋼鐵協(xié)會和國家統(tǒng)計局相關統(tǒng)計顯示，2020年，中國鐵礦需求增長12640萬噸，其他國家和地區(qū)下降7580萬噸，全球合計鐵礦需求增長5060萬噸，而國際四大鐵礦供應商發(fā)貨量則下降1020萬噸，供需缺口6080萬噸。
事實上，這樣的缺口已持續(xù)了四年。2017年至2020年，全球鐵礦需求累計增長2.23億噸(其中中國增長2.96億噸，超過全球增量)，而“四大礦”發(fā)貨量累計下降1040萬噸，累計缺口已達2.33億噸，全球鐵礦供需平衡已從寬松轉為緊張。
從我國鐵礦進口來看，2017年至2019年基本持平，而同期粗鋼產量年均增長6.9%，鐵礦供需失衡已在積累。2020年，我國鐵礦進口雖然同比增長9.5%，但增量主要來自非主流礦。業(yè)內人士指出，非主流礦通常品位較低，品質不如“四大礦”穩(wěn)定，會增加冶煉成本，并非鋼廠首選。“歷史上看，凡是增加進口非主流礦的時期，都是鐵礦短缺時期，也是鐵礦漲價時期。”
一位央企鐵礦貿易負責人指出，我國港口鐵礦石庫存也顯示鐵礦石供應趨緊。2018年港口平均庫存1.52億噸，與全國日產鐵水水平相比是45天，2019年港口平均庫存降至1.29億噸，可供生產37天，2020年庫存再降到1.18億噸，可供生產天數(shù)降到30天。
目前多數(shù)市場分析預計，2021年全球鐵礦石供需存在較大缺口，預計主流礦缺口在4000萬噸至8800萬噸之間。
“十三五”期間，我國生鐵產量年均增長5%。按趨勢保守估計，2021年我國生鐵產量將增加2%，即1775萬噸，新增鐵礦需求2840萬噸。不過，工信部近期表示，2021年將堅決壓縮粗鋼產量，確保粗鋼產量下降。若能做到，則我國2021年新增鐵礦需求將為零，甚至負值。
海外鐵礦需求常年相當穩(wěn)定。2014年至2019年海外生鐵產量在4.69億噸至4.82億噸之間。2020年，受疫情沖擊，全年減產約4700萬噸，但四季度已基本至2019年同期水平。預計2021年海外生鐵產量將恢復2019年水平，將增加鐵礦石需求7520萬噸。
中外合計，2021年全球鐵礦需求將增加1.04億噸。若中國無增量，則為7520萬噸。
鐵礦供應方面，情況不容樂觀。巴西淡水河谷2019年初的潰壩事故和2020年的新冠疫情導致其2019年至2020年發(fā)貨量累計減少8200萬噸，其早先曾表示2021年最多能恢復產能4500萬噸，但12月下調2021年產量目標至3.15億噸至3.35億噸，增量僅1000萬噸至3000萬噸?？紤]到淡水河谷近年目標屢屢“食言”，其2021年目標增量也存在較大變數(shù)。
“四大礦”合計，預計2021年將增產鐵礦1500萬噸至3500萬噸，與預計的全球鐵礦需求增量相比有6850萬噸至8850萬噸的缺口。若中國無增量需求，則缺口為4020萬噸至6020萬噸。
值得注意的是，“四大礦”今后數(shù)年可能依然增產有限。其年報顯示，“四大礦”與鐵礦相關的資本開支在2012年至2013年達到高峰，一年約250億美元，但此后快速萎縮，已連續(xù)4年不足50億美元。而且，“四大礦”近年資本開支大部分是補充固定資產折舊等的維持性開支，少有新項目投資，即使新項目主要也是接替枯竭礦山，很少純新增產能。在建項目中僅FMG的“鐵橋”磁鐵礦項目將新增產能2200萬噸，計劃2022年投產。
此前，“四大礦”大規(guī)模投資使其鐵礦增產在2013年至2015年達到高峰，發(fā)貨量年均增長超過1億噸。2013年后投資劇減，已導致其近年增產趨于停滯。以目前的投資水平看，今后幾年都將增產乏力。而若鋼鐵產量繼續(xù)增長，鐵礦供求失衡將繼續(xù)加大。
疫情發(fā)生后，主要國家普遍實施寬松貨幣政策，尤其是美聯(lián)儲宣布“無限量寬松”。盡管央行“放水”主旨是支持實體經濟，但首先得益的通常是股市、房地產等資產領域。大宗商品有較強的金融資產屬性，價格也普遍上漲，與國際金融危機后貨幣寬松中大宗商品普漲如出一轍。
除鐵礦石外，2020年末焦炭價格比上年底上漲51.1%，動力煤價格上漲32.7%，銅價上漲26.8%，鋼材價格上漲18.6%。冀東國貿分析師王誠感嘆：“幾乎所有市場，都是錢比貨多。”
盡管資金并不能改變商品價格走勢方向，但對鐵礦石等供需緊缺的商品，資金推波助瀾則會放大其價格漲幅。建龍集團副總裁趙忻認為，新加坡交易所鐵礦石美元掉期交易“盤子小，很容易被資本拉漲，這種拉漲也會傳導至國內鐵礦石期貨交易市場”。
預計2021年寬松貨幣對鐵礦價格的助漲作用將趨于收斂，供需基本面則面臨一些不確定因素，如中國鋼鐵到底會不會減產?海外疫情是否會阻礙海外鋼鐵產能恢復正常?疫情是否也會影響鐵礦產量?目前的鐵礦價位仍需要時間來驗證其合理性。業(yè)內預計，2021年鐵礦價格仍將在高位波動，上半年或在130美元/噸至180美元/噸區(qū)間，比2020年均價上漲20%至65%。
標簽： 鐵礦石供需失衡
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