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上市傳聞成真，滴滴在6月11日正式向SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))遞交招股書(shū)。招股書(shū)顯示，2018年、2019年和2020年滴滴分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1353億元、1548億元和1417億元，2021年一季度營(yíng)收422億元，核心支柱都是國(guó)內(nèi)出行業(yè)務(wù)。

盡管整體上滴滴調(diào)整后(非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)仍然虧損，但國(guó)內(nèi)出行業(yè)務(wù)在2019年實(shí)現(xiàn)調(diào)整的息稅前利潤(rùn)38.4億元，2020年39.6億元，2021年一季度36.2億元。這是滴滴走向正循環(huán)的信號(hào)。

三項(xiàng)業(yè)務(wù)支撐滴滴營(yíng)收

根據(jù)滴滴招股書(shū)，2018年至今，滴滴的營(yíng)收均來(lái)自于三項(xiàng)業(yè)務(wù)，分別是中國(guó)出行業(yè)務(wù)(中國(guó)網(wǎng)約車(chē)、出租車(chē)、代駕和順風(fēng)車(chē)等業(yè)務(wù))、國(guó)際業(yè)務(wù)(國(guó)際出行和外賣(mài)等業(yè)務(wù))和其他業(yè)務(wù)(共享單車(chē)和電單車(chē)、車(chē)服、貨運(yùn)、自動(dòng)駕駛和金融服務(wù)等業(yè)務(wù))。截至2021年3月，滴滴在包括中國(guó)在內(nèi)的15個(gè)國(guó)家約4000多個(gè)城鎮(zhèn)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

2020年，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)營(yíng)收分別是1336億元、23億元和58億元。其中，中國(guó)出行業(yè)務(wù)和國(guó)際化業(yè)務(wù)的平臺(tái)營(yíng)收從2018年的187億元，增長(zhǎng)到2019年的242億元，再增長(zhǎng)到2020年的347億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為36%。2020年和2021年第一季度的平臺(tái)收入中，93.4%來(lái)自于中國(guó)，6.6%來(lái)自于國(guó)際。

2021年一季度，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收392億元、8億元、21億元。和2020年同期相比，滴滴其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)明顯。2021年一季度，滴滴其他營(yíng)收同比增長(zhǎng)179.5%;中國(guó)出行業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)107.1%;國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)4.8%。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，中國(guó)出行業(yè)務(wù)一直是滴滴的營(yíng)收主力，2018-2020年，這部分營(yíng)收占比分別是98%、96%、94%，2021年一季度，中國(guó)出行業(yè)務(wù)營(yíng)收占滴滴總營(yíng)收93%。

其實(shí)，還可以通過(guò)交易總額來(lái)觀察這家出行企業(yè)。在2020年7月1日至2020年12月31日的六個(gè)月中，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)的交易總額為1216億元，比2020年1月1日至2020年6月30日的六個(gè)月增長(zhǎng)了80.3%，比2019年7月1日至2019年12月31日的六個(gè)月增長(zhǎng)12.2%。

國(guó)內(nèi)出行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)微利3%

在盈利表現(xiàn)上，財(cái)報(bào)顯示，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)在2019年實(shí)現(xiàn)調(diào)整的息稅前利潤(rùn)38.4億元，2020年39.6億元，2021年一季度36.2億元。此外，2020年中國(guó)網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)息稅攤銷前利潤(rùn)率為3.1%。整理來(lái)看，2020年一季度滴滴凈利潤(rùn)54.8億元。

艾媒咨詢CEO張毅向北京商報(bào)記者直言，“滴滴盈利并不意外，畢竟滴滴的用戶體量擺在那里，用戶對(duì)滴滴也很依賴，因此單季度實(shí)現(xiàn)盈利沒(méi)有問(wèn)題”。

提到用戶量，滴滴在財(cái)報(bào)中有詳細(xì)介紹：在截至2021年3月31日的12個(gè)月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機(jī)1500萬(wàn)。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國(guó)擁有3.77億年活躍用戶和1300萬(wàn)年活躍司機(jī)。2021年第一季度，滴滴中國(guó)出行擁有1.56億月活用戶，中國(guó)出行業(yè)務(wù)日均交易量為2500萬(wàn)次。

從單量和交易額來(lái)看，在截至2021年3月31日的12個(gè)月里，滴滴全球平均日交易量為4100萬(wàn)單，全平臺(tái)總交易額為3410億元。2018年1月1日至2021年3月31日的3年時(shí)間內(nèi)，平臺(tái)司機(jī)總收入約6000億元。

對(duì)于這次募資的用途，滴滴在招股書(shū)中透露，計(jì)劃將約30%的募資金額用于擴(kuò)大中國(guó)以外國(guó)際市場(chǎng)的業(yè)務(wù);約30%的募資金額用于提升包括共享出行、電動(dòng)汽車(chē)和自動(dòng)駕駛在內(nèi)的技術(shù)能力;約20%用于推出新產(chǎn)品和拓展現(xiàn)有產(chǎn)品品類以持續(xù)提升用戶體驗(yàn);剩余部分可能用于營(yíng)運(yùn)資金需求和潛在的戰(zhàn)略投資等。

管理層投票權(quán)超過(guò)50%

眾所周知，滴滴在上市前就是資本市場(chǎng)的寵兒，融資額數(shù)次刷新紀(jì)錄，那么管理層對(duì)公司的掌控力如何?

滴滴在招股書(shū)中表示，IPO之前，滴滴創(chuàng)始人、CEO程維持股7%，聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股1.7%。根據(jù)中概股常規(guī)的同股不同權(quán)的安排，程維柳青合計(jì)擁有超過(guò)48%的投票權(quán)，包括程維柳青在內(nèi)的滴滴管理層擁有超過(guò)50%的投票權(quán)。

其實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)公司采用同股不同權(quán)的模式，讓保證管理層對(duì)公司的掌控力是常見(jiàn)的操作，比如京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東、小米創(chuàng)始人雷軍、拼多多創(chuàng)始人黃錚等都是類似做法。

此外，根據(jù)招股書(shū)，滴滴最大股東軟銀委派的董事會(huì)成員Kentaro Matsui，將在滴滴上市時(shí)辭任董事，這意味著軟銀將退出滴滴董事會(huì)。對(duì)此，張毅告訴北京商報(bào)記者，“軟銀是以風(fēng)險(xiǎn)投資商的身份投資滴滴的，一般這種投資方的退出路徑是上市，但是股東和董事會(huì)董事是不同的身份。軟銀退出董事會(huì)，我認(rèn)為也是合理的，這樣管理層可以更好地把握公司的發(fā)展方向”。

比達(dá)分析師李錦清也向北京商報(bào)記者表示，“軟銀退出滴滴董事會(huì)和滴滴管理層投票權(quán)過(guò)半，看起來(lái)是兩件事，但是都是為了滴滴能夠自主發(fā)展”。(記者 魏蔚)