黄色污污污网站免费观看,日韩又粗又硬又大又爽免费视频,成人黄色在线观看一区,亚洲动漫永久精品免费,欧美精品brazzers高清,亚洲黄色手机在线播放,男人的大鸡巴狠狠抽女人逼视频,亚洲高清成人av在线,国产三级韩国三级日产三级

(相關資料圖)

事件：10月24日，統(tǒng)計局公布9月煤炭產業(yè)鏈數(shù)據(jù)。

9月煤炭供給有所增長，但仍處于前期震蕩區(qū)間，供給整體平穩(wěn)震蕩。1）9月份，全國生產原煤3.87億噸，同比增長12.3%，環(huán)比增長4.4%，日均產量1289萬噸，較8月份的1195萬噸提高94萬噸。其中，國有重點煤礦9月產量環(huán)比微降0.24%，非國有重點煤礦環(huán)比大增8.21%，產量增長主要來自非國有重點礦。受10月安全檢查趨嚴以及疫情影響，預計10月產量將偏弱。2）9月進口煤炭3305萬噸，同比微增0.6%，增速較上月放緩4.52pct。7月至8月中旬，印尼低卡煤價格持續(xù)下跌，印尼Q3800 FBO 8月平均價62.5美元/噸，為2022年以來最低價，8月中旬起，印尼煤價上漲，然由于國內煤價漲幅更大，低卡煤進口具備成本優(yōu)勢。此外，由于國際高卡煤與國內持續(xù)倒掛，進口基本以印尼低卡煤為主。

火電發(fā)電量累計同比轉正，黑色產業(yè)鏈環(huán)比大幅好轉。1）水電出力不足，火電替代效應明顯，9月全社會發(fā)電量同比微降0.4%，其中水電同比大幅下降30.0%，火電同比增長6.1%（1-9月累計同比+0.5%）。2）9月，地產銷售數(shù)據(jù)環(huán)比大幅改善，商品房銷售面積同比下降16.2%，環(huán)比提高39.3%；焦炭、生鐵、水泥產量分別同比+5.4%、+13%、+1%，環(huán)比+1.4%、+3.6%、+10.9%。

供給矛盾仍在，現(xiàn)貨價格上漲，長協(xié)價格維持高位。9月在煤炭供給環(huán)比增加，火電需求環(huán)比季節(jié)性回落下，煤炭現(xiàn)貨價卻持續(xù)上漲超過1500元/噸，主因：1）大會前電廠提前補庫保障能源供應；2）現(xiàn)貨價在煤價雙軌制后非電需求決定權提高，9月非電需求環(huán)比大幅改善。進入10月，受疫情及安監(jiān)趨嚴影響，現(xiàn)貨煤價進一步漲超1600元/噸，后續(xù)隨著疫情控制供給恢復正常，不排除市場價存在調整空間，但中期來看，我們認為全國煤炭產量將維持平穩(wěn)震蕩，且受運輸、煤質、進口等結構性問題影響，供給已達相對剛性。三季度上市公司長協(xié)銷售履約率提升，當前長協(xié)煤較市場煤折價已超50%，高現(xiàn)貨價對長協(xié)將起到明顯支撐，上市公司盈利將長期維持高位。

投資建議：“全球供給”+“國內需求”核心邏輯持續(xù)演繹，行業(yè)基本面強勢難改，板塊盈利穩(wěn)定、估值極低、分紅可觀，長期高煤價下具備大幅提估值空間。推薦：1）穩(wěn)增長：山西焦煤（000983）、淮北礦業(yè)（600985）、平煤股份（601666）、潞安環(huán)能（601699）、盤江股份（600395）、上海能源（600508）、首鋼資源、中國旭陽集團；2）成長轉型：華陽股份（600348）、電投能源（002128）、靖遠煤電（000552）；3）優(yōu)質動力煤龍頭：中國神華（601088）、陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源（600188）、中煤能源（601898）、蘭花科創(chuàng)（600123）、山煤國際（600546）、昊華能源（601101）。

風險提示：全球油氣價格超預期下跌；煤炭供給維持高位。